ZB 期货（美国长期国债）：每跳价值、通知日与订单流

ZB 合约规格

交易单位是面值 100,000 美元的美国长期国债。平价为 100 个点位，一个点位是 1,000 美元；最小变动价位（tick size）是 1/32 点位（0.03125 点位），每张合约值 31.25 美元。该合约通过实物交割固定本金的美国长期国债完成结算，这些券的剩余到期期限至少 15 年且短于 25 年（可赎回债券则须在至少 15 年内不可赎回）。Senzoukria 的合约规格表在 CBOT 交易所代码下登记了同样的最小变动价位和每点价值。

ZB 的到期：第一通知日与最后交易日

在合约月的最后七个工作日里，即将到期的合约不再有任何成交；仍然未平仓的头寸最迟在该月最后一个工作日完成交割。由于交割可以发生在合约月的任何一个工作日，通知会更早开始：第一通知日是上一个月的最后一个工作日，比最后交易日早好几周。

Senzoukria 的到期引擎在第一通知日而不是最后交易日让 ZB 合约退场：按它代码里的注释，过了那个日期，未平仓量已经迁移。选择器把 ZBZ6 列到 2026 年 11 月 30 日，并在早 4 个日历日的 2026 年 11 月 26 日把默认合约移到下一个月份。

2027 年 5 月 31 日是阵亡将士纪念日，因此交易所日历把 ZBM7 的第一通知日定在 2027 年 5 月 28 日。Senzoukria 的到期引擎只按周一至周五计数，不含节假日表，于是它采用 2027 年 5 月 31 日，所以选择器会把 ZBM7 一直列到那一天。

以 32 分位表示的 ZB 每跳价值

• 一个跳动点 = 1/32 点位 = 31.25 美元。
• 一个完整点位 = 32 个跳动点 = 每张合约 1,000 美元。
• 10 个跳动点的波动 = 10 × 31.25 美元 = 312.50 美元；4 张合约则是 1,250 美元。
• 四分之一点位（8 个跳动点）的止损，每张合约承担 250 美元的风险。

读懂 ZB 的订单流

在行分辨率关闭时，一张 ZB 足迹图每 1/32 点位显示一行。固定步长给出的是每行 2 个跳动点 = 1/16 点位、4 个 = 1/8 点位、8 个 = 1/4 点位、16 个 = 1/2 点位、32 个 = 1 个点位。合并让 K 线总量保持准确；但此时 POC 和失衡指向的是行，而不是价格。

ZB 的最小变动价位是一个完整的 32 分位，是 ZN 的两倍，因此 32 个跳动点的固定步长是整个目录中唯一能把一张国债足迹图变成每行一个整数点位的设置。ZB 和 UB 共用这个最小变动价位和 1,000 美元的点位；ZB 的可交割债券落在 15 至 25 年这一段，UB 的则在 25 年以上，所以这两个订单簿回答的是收益率曲线上不同的部分，应当当作两个独立市场来读。

在 Senzoukria 中使用 ZB

• 在 Rithmic 或 Databento 的 CME 数据源上打开合约选择器：输入 ZB；在 2026 年 9 月 25 日，挂牌的合约是 ZBZ6（2026 年 12 月），归在国债这一族里。
• 热力图和深度盘口（DOM）显示的是该合约的订单簿，阶梯表头里的交易所是 CBOT；价格是点位的小数，而不是 32 分位记法。
• 回放（Replay）把 ZB 列在「利率」分组下。在自动回测里，为 ZB 把「每点价值（$）」设为 1,000；该字段默认为 2，也就是 MNQ 的数值。
• 模拟账户：止损和目标以点位输入，所以 1/2 点位的止损是每张合约 500 美元。