ETH（延长／隔夜交易时段）
ETH（extended trading hours，延长交易时段，也称隔夜时段或 Globex 时段）是期货时段中、标的现货市场休市期间仍在交易的那一部分。在 CME 指数期货上，它从芝加哥傍晚重新开盘一直持续到第二天现货开盘，隔夜高点与低点就产生于此，许多交易者会把它们带进常规时段。
Senzoukria · 术语表 · 更新于 2026 年 9 月
定义与边界
CME 股指期货的电子时段在芝加哥傍晚开盘，一直运行到第二天下午，中间有一段短暂的每日休市。从傍晚开盘到现货市场开盘之间的这一段，就是延长时段。在多数图表软件的词汇里，它被写作 ETH，或者干脆叫“隔夜”“Globex”。
ETH 并不是另一个品种：还是同一份合约、同一个订单簿、同一条成交明细在延续。变的是在场的人。欧洲和亚洲时间带来的是另一种参与者构成、更少的挂单量，在普通的日子里，它在全天成交量中所占的比例也更小。但遇到海外重大消息、或现货开盘前有美国数据发布的日子，这个格局可能完全反过来。
读懂隔夜的成交明细
- 每一笔成交在其所在价位中所占的比重更大，因此失衡标记和吸筹形态出现时，背后压着的量其实更少。
- 隔夜高点和低点是 ETH 窗口内的极值；现货开盘时它们被广泛关注，因为它们概括了美国参与者到场之前积累起来的库存。
- 订单簿很薄意味着一张订单就能把价格推动好几个跳动点；这些时间里的流动性热力图，呈现的是更少、但更亮的条带。
- 在隔夜，一条安静的行情和一条断掉的行情在屏幕上看起来一模一样。把沉默读成“没有成交”之前，先检查连接。
在 Senzoukria 中
隔夜高低点指标位于“剖面与价位”分组，它取时段开盘（芝加哥时间 17:00）到 RTH 开盘之间那些K线的极值，然后把它们投射到时段余下的时间上。RTH 开盘是一个以“时段开盘之后多少分钟”表示的参数；默认值对应 CME 股指的芝加哥时间 08:30，而且由于夏令时切换发生在周日、也就是时段之外，这个偏移量在切换前后依然正确。
当加载进来的时段只在边界的一侧有K线时，该指标什么也不输出。一个后面没有任何常规时段K线的隔夜高点，没有可以投射的对象；缺失的值会被显示为缺失，而不是显示为零。
常见误区
- 把按 RTH 调校的失衡阈值原样用在隔夜，然后把由此涌出的一大片标记读成异常的主动成交。
- 忘了每日休市：隔夜窗口与前一天下午的收盘之间并不连续。
- 用只下载了一部分的历史去构建隔夜区间，还把它当成完整的。
- 以为每家数据商都在同一分钟开始 ETH；各家的时段模板并不一样。
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常见问题
- 为什么现货开盘时大家都盯着隔夜高低点？
- 因为它们标出了现货市场休市期间所积累库存的边界。价格在常规时段的头几根K线里是接受还是拒绝这两个极值，是观察新入场者是否认同隔夜竞价结果最简单的方式之一。它是一个参考价位，不是对方向的预测。
- 延长时段包含每日休市那一段吗？
- 不包含。CME 指数期货每天下午（芝加哥时间）暂停一小时，那一小时里既没有报价也没有成交。延长时段从休市结束、交易恢复时开始，到下一次常规时段开盘为止。
- 加密货币永续合约上有 ETH 时段吗？
- 加密货币交易场所不休市，因此不存在由交易所定义的延长时段。加密货币图表上任何所谓的隔夜窗口，都是分析者自己选定的约定，通常挂靠某个美国或亚洲时钟，并且应当如实标注出来。