ES（E-mini 标普500期货）
ES 是在 CME Globex 上市的 E-mini 标普500指数期货的代码：以标普500指数为标的、采用现金结算、按季度周期到期的合约。它只在一个中央限价订单簿（central limit order book）上成交，因此只要行情源具备交易所数据权限，它的足迹图、累计 Delta 和深度盘口都能被复现出来。
Senzoukria · 术语表 · 更新于 2026 年 9 月
合约要点
ES 以标普500指数点位报价，最小变动价位写在 CME 的合约规格里，同一份规格还给出把指数点换算成美元的合约乘数。该产品按季度月份挂牌，在移仓之前，离到期最近的那一个月份——也就是近月合约——承接了绝大部分成交量。由于合约买卖的是未来某一时点的指数水平，它的价格与现货指数之间存在基差：基差反映的是融资成本减去预期分红，并随着到期日临近而收敛。
交易时段与数据
- ES 在 CME Globex 上几乎全天候交易，从周日傍晚到周五下午（芝加哥时间），每天有一段维护休市；时段类指标所依据的开盘时点是芝加哥时间 17:00。
- ES 的交易所行情由数据商和交易所另行收费，与任何软件订阅无关。
- 你的行情通道究竟带哪些内容（实时成交、盘口深度、历史成交、历史深度），是按账户、按 plant 服务器逐一授权的；登录成功并不能证明这四样你都有。
ES 上的 GEX 水平
对外发布的伽马敞口（gamma exposure）水平，是在 SPX、SPY 这类期权标的上算出来的，而不是在 ES 合约上算出来的。把这样一条线画到 ES 图上属于一次换算：先折算到指数刻度，再按实测基差平移，最后取整到 ES 的最小变动价位。得到的线是模型计算出来的数值，不是 ES 订单簿里真实挂着的量，所以真正记录了那里成交情况的，仍然只有足迹图和深度盘口。
在 Senzoukria 中
新手引导把 Rithmic Direct 介绍为连接“ES、NQ 以及其他 CME 合约”的通道，模拟 plant 与实盘 plant 严格分开，而且你所使用的那台 plant 上必须具备行情权限。ES 在图表工作区的“Symbol”字段中选择，热力图工作区则会先要求你“选择热力图合约”，之后才开始绘制深度。GEX 视图以配置了期权数据源为前提：只接一条期货通道是产生不了伽马敞口的。“时段开盘”“时段 CVD”这类时段指标在 CME 的时段开盘时刻重置，而不是在午夜重置。
常见误区
- 不换算基差，直接把 SPX 或 SPY 的水平读到 ES 上。
- 拿连续合约的日成交量去和单个合约月份的成交量作比较。
- 把一条伽马线当成盘口阶梯里的买价或卖价。
相关内容
其他语言版本
常见问题
- ES 和标普500指数是一回事吗？
- 不是。ES 是以该指数为标的的期货合约，其报价与现货指数相差一个基差，并且会在季度到期日到期。指数本身是一个计算出来的数值，无法直接交易。订单流之所以在合约上观察，是因为成交和订单簿只存在于合约那一边。
- 图表上应该挂哪一个 ES 合约？
- 近月合约，也就是仍然承接大部分成交量的那个最近季度到期月份。在移仓前后，接力棒会交到下一个合约手里，图表也应当跟着换过去。停留在即将到期合约上的图表，看到的是一个越来越薄的订单簿和一条已经不能代表活跃市场的成交明细。
- 有了期货行情，是不是就能看 ES 的 GEX？
- 不能。伽马敞口是从期权链推算出来的，那是另一个数据源，有自己的权限，多数情况下还有自己的费用。期货连接提供的是图表和成交明细；GEX 视图还需要额外配置一个期权数据源。