价格涨跌限制

定义

CFTC 的术语表把每日价格限制定义为：由交易所规则所确定、在一个交易时段里允许从前一日结算价起算的最大涨幅或跌幅。交易所按品种设定限制；有些品种没有限制，有些有固定限制，还有一些用那种被触及之后会扩大的档位。

股指期货

对 CME 的美国股指期货来说，CME 描述的是在常规交易时段里对一个每日参照价格施加 7 %、13 % 和 20 % 的限制，其设计目的是与纽约证券交易所施加的全市场熔断机制协同；而在隔夜时段用一个上下 7 % 的限制。在依赖这些档位之前，先去看当前的涨跌限制问答；它们是交易所规则，是可以被修订的。

一个算例

取参照价格为 5 000.00：

• 7 % = 350.00 点，所以第一档落在 4 650.00，而在隔夜时段也落在 5 350.00。
• 13 % = 向下 650.00 点：4 350.00。
• 20 % = 向下 1 000.00 点：4 000.00。
• 每一档都按交易所的程序取整到这张合约的最小跳动单位。

触及一档时会发生什么

视品种和档位而定，触及一档要么把交易暂停一小段时间、之后适用一个更宽的限制，要么允许在限制之上或之内成交、但在当天余下时间里不得越过它。在一张订单流图表上，一个被压在限制上的市场表现为：成交堆在一个价格上、委托簿无法穿过它，然后要么是一片沉默，要么是下一档带子打开时的一串爆发。

在 Senzoukria 里

应用不画限制价格，也不宣告触限事件。它的市场时钟知道排定的交易时段和每日休息，而不知道非排定的暂停，所以在一次触限暂停期间，图表就只是停住不再前进。连接诊断把这个一般性的问题说了出来：一条安静的数据流和一条断掉的数据流，在屏幕上看起来是一样的。

常见错误

• 以为每一个期货品种都有限制，或者都是同样的限制。
• 把触限时的暂停读成数据源故障，或者反过来。
• 用前一个收盘价而不是交易所的参照价格来算这些档位。