跨品种价差

定义

跨期价差用的是同一个品种的两个月份，而跨品种价差不同，它组合的是两个价格在经济上相连的品种：两个股票指数、一种原料和它的成品，或者政府债务的两个期限。交易所把其中一些组合作为带固定比例的工具挂出来；交易者也会用两张单腿委托自己搭出来。

给各条腿定规模

各一张合约很少能构成一个平衡的价差，因为乘数和价格都不同。一个常见的出发点是让名义价值相等。

一个假设的例子：ES 在 5 000.00、乘数 50 美元，名义价值是 5 000 × 50 = 250 000 美元。NQ 在 18 000.00、乘数 20 美元，名义价值是 18 000 × 20 = 360 000 美元。因此平衡一张 NQ 需要 360 000 / 250 000 = 1.44 张 ES，而实务上那意味着像 5 张 NQ 对 7 张 ES 这样的比例，或者用微型合约去靠得更近。

• 名义比例在今天的价格上平衡了美元敞口。
• 一个按波动率加权的比例，平衡的则是预期的移动幅度。
• 交易所挂出来的价差固定了比例，而它可能和上面两者都不同。

在两条腿上读订单流

每一条腿都有自己的委托簿和自己的订单流；除非交易所把这个价差作为一个工具挂出来，否则不存在这个价差的足迹图。一个订单流交易者所比较的，是每一条腿在同一时刻的行为：哪一条领先一段行情、哪一条在某个价位上显示出吸收而另一条直接穿过去。那些比较只有在时间戳对齐、并且把名义价值的差别记在心里时才有意义，因为 MNQ 上的一笔 1 000 手成交印和 ES 上的一笔，规模非常不同。

在 Senzoukria 里

没有价差图表。图表工作区可以把页面分成最多四格，每一格有自己的数据源、品种和周期，而同一组里的各格可以共享十字线，所以这两条腿可以在同一条时间轴上并排读。

常见错误

• 一张对一张地交易，然后把它叫作一个价差。
• 在价格已经远离当初算出比例的地方之后，还保持同样的比例。
• 在合约大小不同的两条腿之间比较原始成交量。