流动性堆叠（liquidity stacking，挂出与补单）

挂出、补单与堆叠

• 挂出是指新的显示数量到达某个价格，而这个档位之前的数量更少。聚合总量上升，没有任何成交能解释它。
• 补单是紧跟在同一价格上一次成交之后的挂出：数量成交了，新的数量顶上了它的位置。
• 堆叠是累积效果：一个价格、或相邻的几个价格，在几分钟里不断积累数量，于是热力图上的色带随着时间推移越来越亮。
• 堆叠可能来自一个参与者分层挂单，也可能来自被同一片区域吸引过来的许多张互不相关的委托；聚合深度说不出是哪一种。

跨时间读一次堆叠

堆叠的关键特征是持续时间。一个在价格于其上方来回震荡的二十分钟里不断长大的档位，和一个两秒钟前才亮起来的档位，讲的是完全不同的故事。本站的热力图指南把这种显示描述为：展示流动性一直停在哪里、在哪里增长、在哪里流失——而这恰恰是一张快照回答不了的问题。DOM 快照回答不了它；订单簿的历史可以。当价格终于到达一个被堆叠起来的档位时，和任何一堵墙一样的那三种结局同样适用：数量被成交、被撤走或被补单，而只有和该价格上的成交做比较才能定下是哪一种。

堆叠与足迹图

在足迹图上，一个被测试的堆叠档位会在同一个价格上显示很重的已成交量，而且 Delta 通常偏向打进来的那一侧：卖方砸向一堆买方挂单时，会在单元格里产生很大的买价成交量。如果价格守住了，这个单元格就是吸收的候选；如果堆叠在被测试之前就被撤走了，足迹图上什么异常都看不到，因为什么都没有成交。这正是这两种显示要放在一起读、而不是互相取代的原因。

在 Senzoukria 中

热力图屏幕的配色模式包含一个「挂单着色」，设置里把它描述为正在挂出的流动性、补单与堆叠，旁边就是对应相反事件的「撤单着色」。这种归类由聚合订单簿推断得出，并被如实标注。「流动性透镜」面板的 Timeline 记录所选档位的净增加、净减少和成交，并把一次反复的补回标注为「补单候选」，同时给出其背后的观测。「冰山环」标记及其「判定为冰山的补单次数」阈值处理的是同一价格上反复补单这个具体情形；它命名的是一个候选，而不是一张隐藏的委托。

常见误区

• 把一个正在长大的堆叠读成买方或卖方带着意图「进场」。数量到来是事实；原因并不可见。
• 把堆叠，和价格靠近时某个档位因数据流的深度上限而被推入视野，这两件事混为一谈。
• 在合约单位不同、或聚合方式不同的交易场所之间对比堆叠的规模。