流动性墙（liquidity wall）

识别一堵墙

并没有一个固定的数字能让某个档位成为墙。这个比较是相对的：同一侧某个价格上的数量，对比附近价格上的数量，以及对比该合约在那个时段的典型值。一个档位若持有邻居几倍的数量，在任何显示方式上都会跳出来。在热力图上，色阶编码的正是这种相对数量；在 DOM 上，读图的人用肉眼对比打印出来的数量，或者用一个高亮大单的阈值。

• 买方墙位于市场价下方，提供买进；卖方墙位于上方，提供卖出。
• 一堵墙可以是一张委托，也可以是恰好停在同一价格上的许多张互不相关的委托；聚合深度分辨不出是哪一种。
• 整数关口、前一时段的高低点以及期权行权价常常吸引挂单，因此墙会聚集在那里，这并不意味着背后存在同一个意图。

一堵墙可能发生的三件事

• 被成交：成交在该档位上打印，显示数量随之缩小。足迹图会在那个价格上显示很重的成交量。
• 被撤走：数量在价格到达之前就离开，没有对应的成交。只有订单簿历史能显示这一点。
• 被补单：成交打印出来、数量下降，随后同一价格上又出现新的数量。反复补单与冰山订单是一致的，但并不能证明存在冰山。
• 究竟发生了三者中的哪一件，靠的是把同一价格、同一时刻的订单簿更新与成交记录做匹配，而不是看这堵墙有多大。

墙与吸收的区别

墙是订单簿的一个状态：数量被显示出来。吸收是成交流中的一个事件：主动成交量打进某个档位，而价格没能穿过去。一堵从未被测试的墙不会显示出任何吸收；反过来，吸收也可能发生在一个从来不像墙的档位上，因为那里的数量被补回的速度快过被吃掉的速度。把两者放在一起读——热力图上的墙和足迹图上的已成交量——正是本站各篇指南建议的、让两者都保持诚实的做法。

在 Senzoukria 中

在热力图屏幕上，墙就是最亮的那些色带，「低量下限（手）」设置会切掉小的挂单档位，好让墙独立出来。画在图表上的 DOM 阶梯和 DOM 剖面面板显示同一个档位；DOM 剖面的「最小挂单量」设置会隐藏低于阈值的档位，所以一旦高于零，剖面就不再显示整个订单簿，而是只显示那些墙。DOM 面板的「大单 ≥」阈值会在阶梯中高亮格外大的数量。热力图的「流动性透镜」面板在 Inspector 和 Timeline 中记录所选档位的生命轨迹，事件被标注为「观察到大墙」「补单候选」「吸收候选」和「扫单候选」，并附一条注释：聚合（MBP）层面的变化无法识别单笔委托、撤单或意图。

常见误区

• 把委托挂在一堵墙前面，仿佛这堵墙就是地板。你的委托一成交，这堵墙随时可能被撤销。
• 凭一张快照就把某个档位称为墙。一秒钟前才出现的数量，和被守了二十分钟的数量，在 DOM 上长得一模一样。
• 在不知道是什么合约的情况下用手数去读一堵墙的规模；同一个数字在 ES 上和在微型合约上含义完全不同。