订单流（order flow）

订单流里究竟有什么

每一笔期货成交都是一张主动单与一张挂单的撮合。主动方要么按卖价买进，要么按买价卖出；被动的一方本来就挂在盘口里。订单流就是这些撮合的记录，并标注了发起成交的一方、价格、手数和时间。它是原始的成交数据，不是指标。

很多人把从这些数据推导出来的一切都叫作订单流。严格地说，订单流是成交明细本身；Delta、失衡、吸收和累计 Delta 都是建立在它之上的计算。把两者分开，有助于在某个工具给出一个原始数据根本支撑不了的数字时看清问题。

• 成交：价格、手数、时间戳、主动方（打在卖价还是买价）。
• 深度：挂着的买单和卖单，前提是数据源提供盘口（单靠成交明细做不到）。
• 衍生值：每个价位的 Delta、单根 K 线的 Delta、累计 Delta、失衡、成交量分布。

它和一根 K 线有什么不同

• 一根 K 线只保留四个价格和一个总成交量。订单流保留每一笔成交，以及是哪一方发起的。
• 两根收盘相同的 K 线，Delta 可能完全相反：一根上涨是因为买方不断吃掉卖单，另一根上涨只是因为卖方停止了砸盘。
• K 线无法显示吸收——大量挂单接下了主动成交而价格不动。订单流可以，因为成交量和价格的停滞同时可见。
• 订单流不做预测。它描述每个价位上发生了什么，让你判断这段行情是被真金白银买出来的，还是脆弱的。

在 Senzoukria 中

足迹图（footprint）页面把订单流逐笔展示出来，按价位聚合成买价 × 卖价的单元格。单元格菜单可以在 Bid × Ask、Delta、居中 Delta、成交量 + Delta 以及各类分布视图之间切换。同一份成交明细也驱动热力图页面，在那里已成交量可以显示为深度阶梯旁边的 BID / ASK / DELTA 三列。

数据本身由已连接的行情源提供。带主动方标记的期货成交明细来自经纪商或数据供应商，并由对方计费；Senzoukria 只负责读取，绝不会用假设去填补缺失的一侧。加密货币品种仅供分析使用，它们由公开的成交归档重建成同样的买价 × 卖价格式。

常见误区

• 把没有主动方数据的 K 线当成 Delta 为零的 K 线。缺失不等于零；软件会把该字段留空。
• 把一笔大单读成意图。一笔成交只说明手数，说明不了背后是谁、接下来他要做什么。
• 指望它给出信号。订单流是决策的背景信息，决策仍然要由你用自己的交易计划和风险上限来做。
• 混用数据源。一家供应商的逐笔数据配另一家的 K 线，在主动方标记和时段边界上很少能对得上。