التأثير على الإغلاق (قرع الإغلاق)

القاعدة في العقود الآجلة الأمريكية

من الممارسات المخلّة المسرودة في المادة 4c(a)(5) من Commodity Exchange Act أي تداول أو ممارسة أو سلوك يُظهر تجاهلًا مقصودًا أو متهوّرًا للتنفيذ المنظَّم للصفقات أثناء فترة الإغلاق.

وإرشاد CFTC يضيف ثلاث نقاط. فالسلوك خارج فترة الإغلاق قد يخرق الحكم أيضًا، مثلًا تكديس مركز كبير قبل فترة الإغلاق بالنيّة، أو بالتهوّر، لإخلالها. والعروض والطلبات تُعَدّ، لا الصفقات المنفَّذة فقط. والسلوك العارض أو حتى المهمل لا يكفي: فالحكم يقتضي نيّةً أو تهوّرًا.

لماذا يهم الإغلاق

سعر تسوية عقد آجل يُستعمل لتقييم المراكز سوقيًا كل يوم، فهو يقود تدفقات الهامش بين الحسابات. والخيارات والمنتجات المهيكَلة ومعايير الصناديق قد تُرجِع إلى قيم إغلاق أو تسوية.

وذلك التركيز للنتائج في نافذة قصيرة هو ما يجعل الإغلاق جذابًا للتأثير فيه ولماذا يفرده القانون.

قراءة نشاط نافذة الإغلاق

• الحجم يرتفع غالبًا إلى نافذة تسوية لأسباب عادية: مراكز تُسوَّى قبل آخر النهار، وإعادة موازنة مؤشرات، وتحوّطات مؤقَّتة على المعيار.
• قارن شمعة إغلاق بالدقيقة نفسها من الجلسات السابقة لا ببقية النهار، فله وتيرة مختلفة.
• ودفقةُ طبعات معتدية في الدقائق الأخيرة، يتبعها انعكاس في الجلسة التالية، نمطٌ يُلاحَظ لا دليلٌ على نيّة.
• وسعر التسوية الرسمي تنشره البورصة ويتبع إجراءها؛ وآخر سعر مُتداول على شارت قد يختلف عنه.

مثال محسوب

شمعةُ دقيقة في نافذة الإغلاق تطبع 4,000 عقد. وعلى مدى الجلسات الخمس السابقة، كان متوسط الدقيقة نفسها 1,000.

فمقارنةُ وقت اليوم تضع الشمعة عند 4.0 أمثال نشاطها المعتاد لتلك الدقيقة. وذلك قياسٌ يستحق التسجيل، مع الدلتا وتغيّر السعر، لكنه لا يثبت شيئًا عن لماذا وصل الحجم.

داخل Senzoukria

مؤشر Time-of-Day Volume يقسم حجم كل شمعة على متوسط الحجم المطبوع في دقيقة الجلسة نفسها على الجلسات السابقة، خمسًا افتراضًا، والجلسات مرساة على افتتاح CME الساعة 17:00 بتوقيت شيكاغو؛ وهي القراءة المستعملة في المثال أعلاه.

وتعليق Prior Session H/L/C يُسقِط قمة الجلسة السابقة وقاعها وإغلاقها على الجلسة التالية؛ وإغلاقه هو إغلاق آخر شمعة من تلك الجلسة كما حُمِّلت على الشارت، لا سعر تسوية البورصة الرسمي.