دلتا الخيار
دلتا الخيار (option delta) هي حساسية سعر الخيار لحركة وحدة واحدة في الأصل الأساسي، معبَّرًا عنها بين 0 و1 في الكول وبين −1 و0 في البوت. وهي أيضًا نسبة التحوّط: مقدار الأصل الأساسي الذي يحمله المتحوّط محايد الدلتا مقابل مركز الخيارات.
Senzoukria · المسرد · آخر تحديث: سبتمبر 2026
ثلاثة استعمالات للرقم نفسه
- حساسية السعر: خيار كول دلتاه 0.40 يربح نحو 0.40 لكل نقطة ارتفاع في الأصل الأساسي، مع ثبات كل ما عداه.
- نسبة التحوّط: المتحوّط القصير على ذلك الكول يحمل نحو 0.40 وحدة من الأصل الأساسي لكل عقد، مضروبةً في المضاعف، ليبقى محايد الدلتا.
- وصف القرب من سعر التنفيذ: كثيرًا ما يُشار إلى الخيارات بدلتاها لا بسعر تنفيذها. فبوت «25 دلتا» هو البوت الذي دلتاه الأقرب إلى −0.25، أيًّا كان سعر تنفيذه في ذلك اليوم.
لماذا تتحرك الدلتا
الدلتا ليست ثابتة. إنها تتغير مع السعر الفوري (ومعدّل ذلك التغيّر هو غاما)، ومع التقلّب الضمني (vanna)، ومع الزمن (charm). فالخيار القريب من سعر التنفيذ يقف قرب 0.50 وتكون دلتاه الأشدّ حساسية للسعر الفوري؛ والخيارات العميقة داخل سعر التنفيذ تقترب من 1، والعميقة خارجه تقترب من 0. وقرب الاستحقاق يضيق الانتقال بين هذين الطرفين، ولهذا تفرض الخيارات القصيرة الأجل القريبة من سعر التنفيذ أكبر تعديلات التحوّط.
دلتا الخيار ليست دلتا تدفق الأوامر
لكلمة «دلتا» معنًى ثانٍ لا صلة له بالأول على مخطط البصمة: الحجم المنفَّذ عند الـ ask ناقص الحجم المنفَّذ عند الـ bid عند مستوى سعر. تلك الدلتا تصف العدوانية في دفتر العقود الآجلة؛ أما دلتا الخيار فتصف حساسية مشتقّ. وتفصل وثائق Senzoukria بين الاثنتين، وعلى القارئ أن يفعل مثلها. فشمعة بدلتا بصمة موجبة قوية لا تقول شيئًا عن دلتا مركز خيارات، والعكس صحيح.
داخل Senzoukria
يعرض رأس وحدة GEX رقم انحراف 25Δ، معلَّمًا بأنه محسوب حين يُبنى من التقلّب الضمني لكول 25 دلتا وبوت 25 دلتا؛ ويصف دليل انحراف التقلّب على هذا الموقع اصطلاح انعكاس المخاطر هذا. وتقود الدلتا أيضًا قراءة التحوّط في الوحدة: فإعداد وضع المتعاملين في لوحة افتراضات الحساب يقرّر الإشارة المطبَّقة على كل مركز، وتصف رسائل النظام كيف يعدّل سجلّ طويل أو قصير على غاما تحوّط دلتاه مع حركة السعر الفوري. أما دلتا البصمة فتعيش في مكان آخر: في نوع خلية البصمة Delta وفي مؤشر Delta Histogram (دلتا الشمعة) على الرسم.
أخطاء شائعة
- قراءة دلتا 0.30 على أنها احتمال 30 % للانتهاء داخل سعر التنفيذ. بينهما صلة في بعض النماذج لكنهما ليسا الكمية نفسها.
- افتراض أن تحوّط المتعامل يساوي دلتا خيار واحد. فالتحوّط يجري على صافي السجلّ، وهو ما لا يراه الجمهور.
- خلط دلتا البصمة بدلتا الخيار في الجملة نفسها دون ذكر أيّهما المقصودة.
ذات صلة
- شرح الدلتا التراكمية (دلتا تدفق الأوامر)
- المؤشرات اليونانية للخيارات
- شرح انحراف التقلّب
- التحوّط بالدلتا
هذه الصفحة بلغات أخرى
أسئلة شائعة
- ماذا يعني خيار «25 دلتا»؟
- هو سعر التنفيذ الذي تكون دلتاه الأقرب إلى 0.25 في الكول أو −0.25 في البوت لاستحقاق معيّن. وتقارن مقاييس الانحراف وانعكاس المخاطر التقلّب الضمني لهذين الخيارين لأنهما يقعان على مسافتين متشابهتين من السعر الفوري على كل جانب. وسعر التنفيذ الفعلي ينزاح مع تغيّر السعر الفوري والتقلّب.
- ما علاقة دلتا الخيار بتعرّض غاما؟
- غاما هي تغيّر الدلتا لكل وحدة حركة في السعر الفوري، وتعرّض غاما يضرب تلك الغاما في حجم المركز. فـ GEX تقدير لمقدار الدلتا — وبالتالي لمقدار التحوّط — الذي يجب على سجلّ مُنمذَج أن يعدّله لحركة معيّنة. وبلا افتراض مراكز تبقى إشارة ذلك التعديل مجهولة.