القيمة الاسمية المعدَّلة بالدلتا

التعريف

القيمة الاسمية لعقد خيار، أي سعر التنفيذ أو الفوري في المضاعف، تبالغ في تعرّضه لأن الخيار لا يتحرك واحدًا لواحد مع الأصل. والضرب في الدلتا يعطي المركز المكافئ في الأصل للحركات الصغيرة.

والإشارة تتبع اتجاه المركز: خيارات الشراء الطويلة وخيارات البيع القصيرة موجبة، وخيارات الشراء القصيرة وخيارات البيع الطويلة سالبة. ومجموعةً على دفتر، تكون القيمة الاسمية المعدَّلة بالدلتا هي دلتا الدولار التي يعاكسها تحوّط في عقود آجلة أو حصص.

مثال محسوب

طبعة 500 خيار شراء على SPY بدلتا 0.40 عند 3.00، وSPY عند 500. فالعلاوة 3.00 × 500 × 100 = 150,000 دولار.

والقيمة الاسمية المعدَّلة بالدلتا 0.40 × 500 × 100 × 500 = 10,000,000 دولار: فالصفقة تتصرف مثل 20,000 حصة من SPY. وبعقد E-mini S&P 500 الآجل عند 5,000 يساوي 250,000 دولار للعقد، فذلك تعرّض 40 عقدًا آجلًا. وطبعة خيار شراء بعيد عن المال بالعلاوة نفسها لكن بدلتا 0.05 ما كانت تمثّل إلا كسرًا من ذلك التعرّض.

استعمالات وحدود

• مقارنة تدفق الخيارات بحجم العقود الآجلة على مقياس واحد.
• جمع دفتر مختلط من خيارات وعقود آجلة وحصص في دلتا دولار واحدة.
• وهي مقياس من الرتبة الأولى: فبعد حركة تغيّر غاما الدلتا، ويجب إعادة حساب القيمة الاسمية.
• وهي تتجاهل فيغا وثيتا، وقد تهيمنان على أرباح خيارات بدلتا ضئيلة وخسائرها.
• والتوقيع بالاتجاه يستلزم معرفة جانب كل صفقة، وهو مستنتج في التدفق العام.

داخل Senzoukria

لا يعرض Option Flow في Senzoukria رقم قيمة اسمية معدَّلة بالدلتا. فهو يعرض، لكل طبعة، العلاوة ودلتا العقد من أحدث لقطة سلسلة، ولوحة ضغط التحوّط فيه تكدّس الجانب × الدلتا × الحجم × 100 بمكافئات الحصص؛ وضرب رقم الحصص ذاك في سعر الأصل يعطي الدولارات المقابلة.

وبلاطة Total DEX في نظرة GEX العامة تعطي دلتا دفتر العقود المفتوحة كله بمكافئ الحصص تحت اصطلاح تموضعها.