Decaimiento del alfa (desgaste de una estrategia)

Por qué se desgastan los edges

• Saturación: un patrón rentable atrae capital, y las operaciones que lo explotan mueven los precios hasta que el patrón paga menos.
• Cambio estructural: nuevos tipos de orden, cambios de tick size, un cambio de horario o una mezcla distinta de participantes pueden eliminar el mecanismo del que vivía el edge.
• Cambio de régimen: una regla que necesita reversión a la media deja de funcionar cuando el mercado tiende durante meses, y puede volver más tarde.
• Costes al alza: un edge que vale un tick por operación desaparece si las comisiones o el slippage crecen un tick.
• Sobreajuste confundido con decaimiento: un edge que nunca existió fuera de muestra también parece desvanecerse justo tras ponerlo en producción.

Distinguir el decaimiento de un drawdown

Toda estrategia rentable tiene periodos perdedores, y un drawdown por sí solo es evidencia débil de decaimiento. La comparación útil es entre la distribución reciente de resultados y la distribución que se esperaba de la estrategia. Una estadística móvil, como un Sharpe de 20 sesiones o una expectativa de 30 operaciones, muestra la tendencia, pero su propio ruido es grande: sobre 20 sesiones, un Sharpe móvil cercano a cero es compatible con una estrategia cuyo valor a largo plazo es claramente positivo. El decaimiento se sugiere cuando la medida móvil se queda por debajo de su rango histórico más tiempo que las rachas perdedoras y los periodos bajo el agua vistos en el backtest, y cuando cae la operación media y no solo la tasa de acierto.

Una regla de decisión escrita por adelantado, como detenerse tras un número declarado de operaciones por debajo de un umbral, evita que el veredicto se tome en la peor semana reciente.

En Senzoukria

Los gráficos del Gauntlet bajo un backtest automático incluyen un Rolling Sharpe sobre 20 días de sesión, calculado con la convención del Gauntlet de resultados diarios escalados por la raíz de 252; el propio código describe el gráfico como la respuesta a si la estrategia sigue funcionando. El panel Performance añade una expectativa móvil sobre 30 operaciones entre sus desgloses temporales, siempre que las operaciones de la ejecución sigan en memoria. La tabla de folds del walk-forward muestra el resultado fuera de muestra de cada tramo por separado, de modo que una estrategia cuyos tramos finales se debilitan es visible sin promediar. La lista de ejecuciones del panel Performance también permite comparar la misma estrategia en periodos sucesivos.

Errores habituales

• Declarar decaimiento tras un drawdown más corto que el peor del propio backtest.
• Reoptimizar los parámetros después de cada mes perdedor, lo que convierte el seguimiento en ajuste de curva.
• Ignorar los cambios de costes al comparar periodos antiguos y nuevos.
• Leer como tendencia una estadística móvil calculada sobre un puñado de operaciones.