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Definición
El CME describe las órdenes TAS como ejecutadas al precio de liquidación del día en curso para el contrato estándar, o a un incremento de precio válido por encima o por debajo de él. Los productos TAS se listan como instrumentos distintos designados TAS en su nombre. El rango de desplazamientos permitido lo fija por producto la norma del mercado sobre TAS (la Regla 524 del CME y su aviso).
Cómo funciona un precio TAS
Una orden TAS se cotiza como un desplazamiento: 0 significa exactamente el precio de liquidación, +1 un tick por encima, −2 dos ticks por debajo. La operación se acuerda durante el día; su precio en términos del contrato solo se conoce después de la liquidación.
Ejemplo resuelto: un operador compra un ES TAS a +1. La liquidación del día sale en 5.000,25, así que la ejecución es 5.000,25 + 0,25 = 5.000,50. Si hubiera comprado a 0, la ejecución sería 5.000,25; a −1, 5.000,00.
Quién lo usa y por qué
- Fondos y coberturistas cuyos índices de referencia usan el precio de liquidación y quieren eliminar el riesgo de ejecutar a otro precio.
- Rollos ejecutados a la liquidación para ajustarse a un índice o a un mandato.
- Participantes que prefieren acordar el tamaño durante el día y el precio en el cierre oficial.
Qué significa para un gráfico de order flow
Como las operaciones TAS se emparejan en su propio instrumento y su propio libro, un footprint construido sobre el contrato directo muestra solo las ejecuciones directas. El tamaño acordado en TAS durante el día no aparece ahí mientras negocia; su efecto, si lo hay, se manifiesta a través de los participantes que lo cubren o lo compensan en el mercado directo, sobre todo alrededor de la ventana de liquidación.
En Senzoukria
El catálogo de contratos lista solo contratos directos; los instrumentos TAS no están en el selector de símbolos, y la aplicación no calcula ningún precio de liquidación del que pudiera derivarse una ejecución TAS.
Errores habituales
- Leer un desplazamiento TAS como +1 como si fuera un precio.
- Suponer que todo producto de futuros tiene TAS o permite el mismo rango de desplazamientos.
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Fuentes
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Preguntas frecuentes
- ¿Una orden TAS es una orden market-on-close?
- Es parecida en intención, ejecutar al precio oficial de fin de día, pero negocia durante la sesión en un instrumento aparte y puede cotizarse a unos ticks de la liquidación. El precio de liquidación mismo sale del procedimiento del mercado y no de una subasta de cierre.
- ¿Pueden las operaciones TAS mover el precio de liquidación?
- No directamente, porque se cotizan a partir de él. Los participantes que cubren posiciones TAS en el mercado directo durante la ventana de liquidación sí negocian el precio con el que se calcula la liquidación.