Precio de liquidación final y cotización especial de apertura

Definición

Todo contrato define cómo se fija su último valor. Un contrato con entrega termina en una entrega a un precio de factura; un contrato con liquidación en efectivo termina con un precio de liquidación final calculado por un procedimiento documentado. El glosario de la CFTC describe el precio de liquidación de un futuro con liquidación en efectivo como el precio al que se liquida al vencimiento, conforme a un procedimiento especificado por el mercado.

La cotización especial de apertura

Los futuros E-mini sobre índices de acciones de CME dejan de negociarse a las 9:30 de la mañana hora del Este del tercer viernes del mes del contrato y liquidan contra la cotización especial de apertura del índice. La SOQ usa el precio de apertura de cada acción componente de ese día, en el momento en que cada una abre. El valor del índice difundido a las 9:30 se calcula con los precios que existen en ese instante, así que los dos difieren por lo general, a veces de forma apreciable cuando algunas acciones abren tarde.

Ejemplo resuelto

Un operador está largo de 2 ES desde 4.990,00 al vencimiento y la SOQ sale en 5.003,40. El resultado total es (5.003,40 − 4.990,00) × 50 dólares × 2 = 13,40 × 100 = 1.340 dólares. La SOQ es un valor de índice y no tiene por qué caer sobre un tick de 0,25 del futuro.

Por qué importa

• Las posiciones mantenidas hasta el vencimiento están expuestas a la apertura de la bolsa, no a la cinta del futuro.
• Las últimas operaciones del futuro antes de las 9:30 hora del Este pueden imprimirse lejos de donde caiga la SOQ.
• El contrato siguiente sigue negociándose con normalidad, que es donde los gráficos deberían estar ya.

En Senzoukria

La regla de vencimiento de la aplicación para ES, MES, NQ, MNQ, RTY, M2K, YM y MYM es el tercer viernes, y el contrato por defecto pasa al trimestre siguiente ocho días naturales antes. No muestra la SOQ ni ningún valor de liquidación final; el contrato que vence simplemente deja de recibir operaciones y sale del selector al día siguiente.

Errores habituales

• Esperar que la liquidación final sea igual a la última operación del futuro.
• Comparar la SOQ con el valor del índice mostrado a las 9:30 y suponer un error.
• Dejar un gráfico en el contrato que vence la mañana del vencimiento y leer sus últimas operaciones como señales de mercado.