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Definición
El glosario de la CFTC define la liquidación en efectivo como un método de liquidar futuros, opciones y otros derivados por el que el vendedor paga al comprador el valor en metálico de la materia prima subyacente. En la práctica de los futuros, las posiciones se valoran a mercado cada día, así que al vencimiento el flujo de caja final es el movimiento desde la liquidación anterior hasta el precio de liquidación final.
Ejemplo resuelto
Un operador mantiene hasta el vencimiento un contrato ES comprado en 5.010,00, y el precio de liquidación final es 5.000,00. El resultado total es (5.000,00 − 5.010,00) × 50 dólares = −500 dólares. La valoración diaria a mercado ya ha movido la mayor parte de esa cantidad; el pago del vencimiento solo cubre la diferencia entre la última liquidación diaria y la final.
Qué cambia la liquidación en efectivo
- No hay obligación de entrega, así que no hay primer día de aviso ni necesidad de salir antes de un periodo de entrega.
- El rollover lo marcan el último día de cotización y el lugar al que va el volumen, no la logística de la entrega.
- El precio final lo calcula un procedimiento, que puede diferir del último precio negociado del contrato.
- La convergencia es exacta por construcción: el contrato termina en el valor de referencia.
Por qué importa a quien opera futuros sobre índices
En ES y NQ la liquidación final se basa en una cotización especial de apertura del índice el viernes de vencimiento, construida con los precios de apertura de las acciones componentes. Una posición mantenida hasta ese proceso está expuesta a cómo abre el índice, no a la cinta del futuro, que es una de las razones por las que muchos operadores rolan o cierran antes.
En Senzoukria
El contrato que vence permanece en el selector de símbolos hasta su último día de cotización y desaparece al día siguiente. La aplicación no calcula valores de liquidación final; el resultado posterior al vencimiento es el extracto del bróker, no algo que el gráfico pueda reproducir.
Errores habituales
- Suponer que la liquidación final es igual al precio del futuro en la última operación.
- Creer que «liquidación en efectivo» significa que la posición puede mantenerse hasta el vencimiento sin mirarla.
Relacionado
En la misma sección
- Liquidez
- Liquidación AM y PM
- Liquidez compradora y vendedora
- Límites de precio
- Liquidez retirada
- Límites de posición
- Retirada frente a ejecutada
- Límite de tiempo
Fuentes
- Glosario de la CFTC (2026-09-25)
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Preguntas frecuentes
- ¿Qué futuros de CME liquidan en efectivo?
- Los futuros E-mini y Micro E-mini sobre índices de acciones liquidan en efectivo, igual que algunos contratos agrícolas como los cerdos magros y los terneros de engorde. El método de liquidación figura en la especificación de cada contrato.
- ¿Hay riesgo de entrega con ES?
- No hay riesgo de entrega, porque no se entrega nada. El riesgo al vencimiento es la diferencia entre el último precio que pudiste negociar y el valor de liquidación final fijado desde la apertura del índice.