Precio medio de ejecución

La fórmula

Precio medio de ejecución = Σ (cantidad de cada ejecución × su precio) / Σ cantidades. Es la misma aritmética que un VWAP, aplicada a las ejecuciones de un solo operador en lugar de al volumen de todo el mercado. Al ser una media, normalmente no es un precio al que el contrato pueda cotizar: cae entre ticks en cuanto se combinan ejecuciones a precios distintos.

Ejemplo 1: una orden a mercado que barre el libro

Una compra a mercado de 12 contratos encuentra 3 contratos ofrecidos en 5.000,00, 5 en 5.000,25 y 4 en 5.000,50. Las ejecuciones valen 15.000,00 + 25.001,25 + 20.002,00 = 60.003,25 puntos de índice, y 60.003,25 / 12 = unos 5.000,27. La mejor oferta cuando se envió la orden era 5.000,00, así que la orden pagó unos 0,27 puntos, algo más de un tick, de slippage de media.

Ejemplo 2: una posición construida por pasos

Un operador compra 1 ES en 5.000,00 y después 2 más en 4.998,00. La posición es de 3 contratos a una media de (5.000,00 + 2 × 4.998,00) / 3 = unos 4.998,67. En 5.002,00 el resultado abierto es (5.002,00 − 4.998,67) × 3 contratos × 50 dólares por punto, es decir 500 dólares: el primer contrato está 2 puntos arriba y los otros dos 4 puntos arriba cada uno, 10 puntos en total. Escalonar la entrada mueve la media hacia las ejecuciones posteriores, que es exactamente por lo que un stop medido desde la primera entrada ya no describe el riesgo.

Puntos prácticos

• Las comisiones no forman parte de la media: es un precio, y los costes se suman aparte.
• Un stop que deba situarse en la media tiene que colocarse en un tick válido; una media entre ticks hay que redondearla en un sentido o en otro.
• Los brókeres pueden calcular el resultado realizado emparejando lotes individuales, primero en entrar primero en salir, en lugar de hacerlo desde la media, así que una salida parcial puede mostrar una cifra realizada distinta de la que sugiere la media.

En Senzoukria

La tabla de posiciones de la página Trading muestra el tamaño de cada posición y su precio medio en la columna Avg, tal como lo informa el bróker. En el gráfico, la línea de entrada se dibuja en el precio medio y se etiqueta con el lado, el tamaño y el resultado no realizado redondeado al dólar, por ejemplo «LONG 2 · +$48». Las líneas de stop y objetivo muestran el dinero en juego calculado desde ese precio de entrada y no desde el mercado. El atajo de break-even coloca su stop en el precio medio de entrada.