Prix moyen d'exécution

La formule

Prix moyen d'exécution = Σ (quantité de chaque exécution × son prix) / Σ quantités. C'est la même arithmétique qu'un VWAP, appliquée aux exécutions d'un seul trader au lieu du volume de tout le marché. Comme c'est une moyenne, ce n'est en général pas un prix auquel le contrat peut traiter : elle tombe entre deux ticks dès que des exécutions à des prix différents sont combinées.

Exemple 1 : un ordre au marché qui balaie le carnet

Un achat au marché de 12 contrats rencontre 3 contrats offerts à 5 000,00, 5 à 5 000,25 et 4 à 5 000,50. Les exécutions valent 15 000,00 + 25 001,25 + 20 002,00 = 60 003,25 points d'indice, et 60 003,25 / 12 = environ 5 000,27. La meilleure offre au moment de l'envoi de l'ordre était 5 000,00 : l'ordre a donc payé environ 0,27 point, un peu plus d'un tick, de slippage en moyenne.

Exemple 2 : une position construite par paliers

Un trader achète 1 ES à 5 000,00, puis 2 de plus à 4 998,00. La position est de 3 contrats à une moyenne de (5 000,00 + 2 × 4 998,00) / 3 = environ 4 998,67. À 5 002,00, le résultat latent vaut (5 002,00 − 4 998,67) × 3 contrats × 50 dollars par point, soit 500 dollars : le premier contrat est à +2 points et les deux autres à +4 points chacun, 10 points en tout. Entrer par paliers déplace la moyenne vers les exécutions les plus récentes, et c'est exactement pour cela qu'un stop mesuré depuis la première entrée ne décrit plus le risque.

Points pratiques

• Les frais ne font pas partie de la moyenne : c'est un prix, et les coûts s'ajoutent séparément.
• Un stop censé se placer à la moyenne doit être posé sur un tick valide ; une moyenne entre deux ticks doit être arrondie dans un sens ou dans l'autre.
• Les brokers peuvent calculer le résultat réalisé en appariant les lots un par un, premier entré premier sorti, plutôt que depuis la moyenne : une sortie partielle peut donc afficher un réalisé différent de ce que la moyenne suggère.

Dans Senzoukria

Le tableau des positions de la page Trading affiche la taille de chaque position et son prix moyen dans la colonne Moy., tel que le broker le rapporte. Sur le graphique, la ligne d'entrée est tracée au prix moyen et libellée avec le sens, la taille et le résultat latent arrondi au dollar, par exemple « LONG 2 · +$48 ». Les lignes de stop et d'objectif affichent l'argent en jeu calculé depuis ce prix d'entrée plutôt que depuis le marché. Le raccourci de mise au point mort place son stop au prix moyen d'entrée.