Exécution partielle
Une exécution partielle est l'exécution d'une partie seulement de la quantité d'un ordre. Le reliquat reste au travail à son prix, est annulé si l'ordre était immediate-or-cancel, ou n'a jamais existé si l'ordre était fill-or-kill. Les exécutions partielles changent la taille, le prix moyen et la protection d'une position : c'est le rapport du broker, pas l'ordre envoyé, qui définit ce qui est détenu.
Senzoukria · Glossaire · Mis à jour en septembre 2026
Pourquoi une partie seulement d'un ordre s'exécute
- Position dans la file : sous la priorité prix-temps, un ordre à cours limité au repos ne s'exécute que dans la mesure où le volume traité à son prix atteint sa place dans la file.
- Répartition au prorata : sur les produits qui répartissent selon la taille, chaque ordre au repos reçoit une part d'un ordre entrant, arrondie à l'inférieur.
- Un ordre à cours limité exécutable immédiatement qui épuise la taille disponible dans sa limite s'exécute en partie et pose le reliquat.
- Une plage de protection de la bourse peut arrêter un ordre au marché avant que sa quantité entière ne soit exécutée.
- Un ordre IOC garde son exécution partielle et annule le reste ; un ordre FOK ne peut pas, par définition, être exécuté partiellement.
Un exemple chiffré
Un trader place un bid de 10 contrats à 4 995,00 derrière 300 contrats déjà au repos à ce niveau. Des vendeurs frappent 4 995,00 pour 306 contrats, puis des acheteurs enlèvent le marché et le prix quitte le niveau. Les 300 premiers contrats de la file sont exécutés, le trader en reçoit 6, et 4 restent au travail à 4 995,00 pendant que le prix s'éloigne. Le trader est acheteur de 6, pas de 10, et les exécutions sont arrivées pendant que les vendeurs pressaient le niveau : c'est l'expérience habituelle des ordres passifs, ils s'exécutent le plus complètement quand le marché les traverse.
Conséquences pour la position
- Les sorties doivent correspondre à la taille réellement détenue. Un stop pour 10 face à une position de 6 ouvrirait une vente de 4 s'il se déclenchait.
- Le prix moyen de la position est le prix pondéré par les volumes des exécutions, pas le prix de l'ordre.
- Le risque par trade se calcule sur la taille exécutée ; un reliquat qui s'exécute plus tard le change encore.
- Le reliquat non exécuté est un ordre au travail à part entière et doit être annulé si l'idée de trade a changé.
Dans Senzoukria
Le tableau Ordres au travail de la page Trading affiche la quantité de l'ordre avec la quantité exécutée entre parenthèses dès qu'une partie a traité, ainsi que le statut de l'ordre et un bouton Annuler. Le tableau des positions montre la taille détenue et son prix moyen dans la colonne Moy., et l'étage Protections du poste liste les ordres de sortie que le broker rapporte pour chaque position. L'autopilote, après avoir envoyé une entrée au marché, attend jusqu'à 6 secondes l'exécution complète ; s'il ne la voit pas, il s'arrête avec le message « no complete fill seen within 6s; position may be unprotected », se désarme, annule les ordres qu'il sait avoir envoyés et demande de vérifier le compte, au lieu d'attacher des sorties dimensionnées pour une quantité qu'il ne détient peut-être pas.
Voir aussi
- Ordre actif
- Position dans la file
- Appariement au prorata
- Prix moyen d'exécution
- Ordre bracket
- Positions et ordres au travail
Dans la même rubrique
- Limite exécutable immédiatement
- Ordre fill-or-kill
- Ordre immediate-or-cancel
- Execution report
- MFE
- Exercice et assignation
- MAE
- Expected shortfall
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Questions fréquentes
- Un ordre au marché peut-il être exécuté partiellement ?
- Oui. Si le carnet ne porte pas assez de taille, ou si une plage de protection de la bourse arrête l'ordre, un ordre au marché peut n'exécuter qu'une partie de sa quantité ; sur le CME, le reliquat non exécuté d'un ordre au marché avec protection se pose comme ordre à cours limité à la borne de la plage protégée. Une instruction immediate-or-cancel produit aussi des exécutions partielles par construction.
- Comment traiter les ordres de protection après une exécution partielle ?
- Dimensionnez-les sur la quantité réellement exécutée, telle que le broker la rapporte, et ajustez-les si le reliquat s'exécute plus tard. Vérifiez que le stop et l'objectif portent la même quantité que la position ouverte, car un écart laisse soit des contrats sans protection, soit ouvre une nouvelle position en sens inverse.