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Definizione
Ogni contratto definisce come si fissa il suo valore finale. Un contratto con consegna finisce con una consegna a un prezzo di fattura; un contratto a regolamento in contanti finisce con un prezzo di regolamento finale calcolato da una procedura documentata. Il glossario della CFTC descrive il prezzo di regolamento di un futures a regolamento in contanti come il prezzo al quale si regola alla scadenza, secondo una procedura specificata dalla borsa.
La quotazione speciale di apertura
I futures E-mini su indici azionari del CME smettono di negoziare alle 9:30 ora dell'Est del terzo venerdì del mese del contratto e si regolano sulla quotazione speciale di apertura dell'indice. La SOQ usa il prezzo di apertura di ciascun titolo componente di quel giorno, quando ciascuno apre. Il valore dell'indice diffuso alle 9:30 è calcolato dai prezzi che esistono in quel momento, così i due in generale differiscono, a volte in modo apprezzabile quando alcuni titoli aprono in ritardo.
Esempio svolto
Un operatore è lungo 2 ES da 4.990,00 alla scadenza e la SOQ esce a 5.003,40. Il risultato totale è (5.003,40 − 4.990,00) × 50 dollari × 2 = 13,40 × 100 = 1.340 dollari. La SOQ è un valore di indice e non deve cadere su un tick di 0,25 del futures.
Perché conta
- Le posizioni tenute fino alla scadenza sono esposte all'apertura del mercato azionario, non alla cinta dei futures.
- Gli ultimi scambi sul futures prima delle 9:30 ET possono stampare lontano da dove atterra la SOQ.
- Il contratto successivo continua a negoziare normalmente, ed è dove i grafici dovrebbero già essere.
In Senzoukria
La regola di scadenza dell'applicazione per ES, MES, NQ, MNQ, RTY, M2K, YM e MYM è il terzo venerdì, con il contratto per default che passa al trimestre successivo otto giorni di calendario prima. Non mostra la SOQ né alcun valore di regolamento finale; il contratto in scadenza semplicemente smette di ricevere scambi e lascia il selettore il giorno dopo.
Errori comuni
- Aspettarsi che il regolamento finale sia uguale all'ultima stampa del futures.
- Confrontare la SOQ con il valore dell'indice mostrato alle 9:30 e supporre un errore.
- Lasciare un grafico sul contratto in scadenza la mattina della scadenza e leggere i suoi ultimi scambi come segnali di mercato.
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Fonti
- CFTC glossary (2026-09-25)
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Domande frequenti
- Perché la SOQ differisce dall'apertura dell'indice?
- Perché la SOQ attende il prezzo di apertura effettivo di ciascun componente, mentre l'indice stampato alle 9:30 usa i prezzi che esistono in quel secondo, incluse le chiusure precedenti dei titoli non ancora aperti. La SOQ è quindi calcolata dopo e può atterrare lontano dalla prima stampa dell'indice.
- Posso negoziare il contratto ES in scadenza il venerdì di scadenza?
- Solo fino al termine delle negoziazioni alle 9:30 ora dell'Est. Dopo di che le posizioni aperte si regolano sulla SOQ e il contratto non negozia più.