Enquête manufacturière Empire State : la première lecture mensuelle de la Fed de New York

Comment fonctionne l'enquête

Les industriels de l'État de New York indiquent si la conjoncture s'est améliorée, est restée stable ou s'est dégradée par rapport au mois précédent, et ce qu'ils attendent à six mois. Chaque indice est la part signalant une hausse moins la part signalant une baisse. Une valeur positive signifie que davantage d'entreprises ont constaté une amélioration ; zéro signifie l'équilibre. C'est différent de l'ISM, où la ligne de partage est 50.

Outre l'indice phare de la conjoncture générale des affaires, l'enquête publie les nouvelles commandes, les livraisons, l'emploi, les prix payés et les prix perçus, ainsi qu'une série distincte d'indices d'anticipations.

Pourquoi une enquête régionale précoce retient l'attention

• Le calendrier : elle décrit le mois en cours et paraît avant la plupart des données nationales de ce mois.
• Les prix payés et perçus : une indication précoce des pressions sur les prix des biens au stade de l'usine.
• La volatilité : l'échantillon est petit, l'indice phare peut donc varier fortement ; les traders attendent souvent l'enquête de la Fed de Philadelphie, plus tard dans le mois, pour confirmer un mouvement.
• Les questions spéciales : la Fed de New York ajoute parfois des questions d'actualité, sur les droits de douane ou les chaînes d'approvisionnement par exemple, qui peuvent attirer l'attention.

Pourquoi les futures réagissent

Une forte variation de l'indice phare peut déplacer les attentes pour l'enquête nationale ISM et pour l'activité manufacturière, ce qui touche les futures sur indices. Les indices de prix peuvent infléchir les futures sur Treasuries quand l'inflation des biens est au centre de l'attention. Les réactions sont en général brèves, parce que l'enquête est régionale et bruitée, et elles dépendent de ce qui est publié dans la même minute.

L'order flow d'une minute de 8 h 30 chargée

L'enquête Empire State partage souvent 8 h 30 ET avec d'autres publications du milieu de mois, comme les ventes au détail ou des données de prix, qui pèsent en général davantage. Ces matins-là, le footprint de la barre de 7 h 30 CT est dominé par la publication la plus importante. Quand elle paraît seule, le retrait du carnet avant la publication est léger, et une forte surprise se traduit par un balayage modéré qui s'estompe souvent.

Une réaction qui tient au-delà des premières minutes, avec un delta qui se construit dans le même sens et un prix accepté hors du range de nuit, est l'exception à noter. Elle signifie souvent que l'enquête a renforcé un scénario de croissance déjà à l'œuvre.

Dans Senzoukria

Dans le calendrier du terminal d'actualités, l'enquête figure sous US ; la fiche du Mode quant la place dans la famille Enquête. La source du calendrier la classe souvent sous le niveau fort : activez Moyen dans le filtre Impact si elle n'apparaît pas.

Le panneau de delta cumulé (CVD) se remet à zéro à chaque ouverture de séance CME par défaut. Un matin de milieu de mois avec plusieurs publications à 8 h 30, la pente du CVD à partir de 7 h 30 CT montre si les achats ou les ventes agressifs ont continué de s'accumuler après la minute ou se sont estompés avec le retour du carnet.