Spread bid-ask d'une option
Le spread bid-ask d'une option est l'écart entre le meilleur prix auquel elle peut être vendue et le meilleur prix auquel elle peut être achetée. Mesuré en centimes, en pourcentage du milieu ou en points de volatilité, c'est un coût direct pour les traders et une source d'incertitude dans toute quantité dérivée des prix d'options, de la volatilité implicite aux étiquettes de côté.
Senzoukria · Glossaire · Mis à jour en septembre 2026
En bref
- Spread absolu
- Ask − bid
- Spread relatif
- (Ask − bid) / milieu
- En points de volatilité
- ≈ (Ask − bid) / vega par point
Trois façons de le mesurer
Le spread absolu est la différence de prix. Comme les prix d'options vont de quelques centimes à plusieurs centaines de dollars, le spread relatif, divisé par le milieu, compare mieux les contrats. Les traders d'options expriment aussi les spreads en volatilité implicite : diviser le spread de prix par le vega donne le nombre de points de volatilité entre la volatilité implicite au bid et celle à l'ask, c'est-à-dire l'ampleur du désaccord du marché sur la volatilité de ce contrat.
Exemple chiffré
Une option à la monnaie à 30 jours cotée 1,20 au bid et 1,30 à l'ask a un spread de 0,10 autour d'un milieu de 1,25, soit 8 % du milieu. Avec un vega de 0,114 par point de volatilité, le bid et l'ask impliquent des volatilités écartées d'environ 0,9 point. Un acheteur à l'ask et un vendeur au bid perdent chacun 0,05 par rapport au milieu, soit 5 dollars par contrat avec un multiplicateur de 100, avant commissions.
Là où les spreads s'élargissent
- Les strikes très hors de la monnaie et très dans la monnaie, où peu de participants cotent.
- Les séries de longue échéance, dont le vega élevé fait qu'un désaccord de volatilité donné coûte plus cher en prix.
- Autour de l'ouverture, avant les nouvelles programmées et sur les marchés rapides, quand les teneurs de marché élargissent leurs cotations pour se protéger.
- Les contrats à prix très faible : un tick d'un centime sur une option à cinq centimes fait déjà un spread de 20 %.
Conséquences sur les données dérivées, et dans Senzoukria
La volatilité implicite dépend du prix employé : bid, ask, milieu ou dernier. Un spread large signifie une large plage de volatilités défendables, et donc de grecques et de chiffres d'exposition construits dessus. Les étiquettes de côté dépendent aussi du spread : les transactions entre le bid et l'ask ne peuvent pas être attribuées à un acheteur ou à un vendeur. Option Flow de Senzoukria étiquette ces transactions MID et les exclut de ses mesures directionnelles. Sur le chemin Databento du module GEX, l'application résout la volatilité implicite depuis le milieu du bid et de l'ask, ou depuis le seul côté coté quand l'autre manque.
Voir aussi
Dans la même rubrique
- Spread calendaire
- Spread effectif
- Spoofing
- Spread implicite de Roll
- Spike
- Spread inter-produits
- Speed
- Spread vertical
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Questions fréquentes
- Une exécution au prix milieu est-elle réaliste sur les options ?
- Parfois, avec des ordres à cours limité patients sur des contrats liquides, mais rien n'est garanti. Les teneurs de marché ajustent leurs cotations en continu, et sur des marchés larges une exécution au milieu peut ne jamais venir. Les backtests qui supposent des exécutions au milieu surestiment les résultats.
- Pourquoi employer le milieu pour calculer la volatilité implicite ?
- Parce que la dernière transaction peut être ancienne et que le bid ou l'ask pris seul est biaisé dans un sens. Le milieu est une estimation neutre du prix au moment du calcul, même si, sur un marché large, cela reste une estimation.