FOMC 点阵图与经济预测摘要（SEP）

SEP 和点阵图显示什么

每位与会者都在假设其认为合适的政策的前提下，提交对当年、未来几年以及更长期的预测。SEP 的表格列出每个变量的中位数、集中趋势（central tendency）和区间。点阵图以匿名方式显示每位与会者对每年年末以及更长期合适的联邦基金利率的看法。

这些点是个人观点，而不是委员会的决定或承诺。它们随数据变化而变化，某个季度发布的点阵图，到下一个季度往往已被大幅修正。

市场如何解读点阵图

期货为何会反应

利率期货为预期的政策路径定价。当点阵中位数所隐含的路径高于或低于这一定价时，美国国债期货和 SOFR 期货可能重新定价，反应会蔓延到美元、以美元报价的外汇期货、黄金和指数期货。如果某一年的点阵中位数哪怕小幅移动，改变了当年隐含的调整次数，也可能很重要。不过，点阵图要与声明和新闻发布会一起解读；主席对它们的阐释可能放大或抑制第一波反应。

SEP 发布日的订单流

所有内容都在美东时间 14:00 到来：决议、声明、预测和点阵图。第一波反应被压缩在同样的几秒之内，而解读点阵图的一方通常比解读利率决议的一方稍慢一些。在足迹图上，这可能表现为先是对决议的第一阵爆发，然后在接下来几分钟内、随着预测被消化，出现第二波。

至少在一开始，利率期货对点阵图的反应往往比指数期货更大。把 ZN 或 SOFR 期货与 ES 一起看，有助于把利率的重新定价与股市情绪的变化区分开来。随后 14:30 的新闻发布会常常会再次谈到点阵图，这可能延续也可能逆转第一波走势。

在 Senzoukria 中

• 资讯终端的经济日历：预测可能与声明同时作为单独一行列出；事件详情显示芝加哥时间 13:00。
• 未来一周条带统计每天的高影响事件，因此 SEP 会议所在的一周会显示为周中一批美联储事件。
• 图表分屏：在图表工作区的两个分屏中放 ZN 和 ES，各自开启“宏观事件”叠加层，就能在同一条时间轴上并排看到两种反应。
• 交易时段简报：资讯终端中的 AI 摘要可以用你配置的引擎，回顾会议前后的日历和标题；它陈述已经发生的事，而不是将要发生的事。