密歇根大学消费者信心指数与通胀预期

这项调查衡量什么

调查询问家庭当前和未来的个人财务状况、商业状况和购买条件。回答被合成为信心指数及其两个组成部分：当前状况和预期。初值使用当月前半段收集的访谈；终值加入其余的访谈，两者可能有所不同。

调查还询问家庭预计未来一年以及未来五到十年价格会上涨多少。这些回答构成了新闻标题中引用的通胀预期序列。

为什么通胀预期可能比信心更重要

• 央行努力让长期预期保持锚定；五到十年期指标的上升，被视为通胀可能自我强化的风险。
• 一年期指标对汽油价格和新闻标题反应很快，因此噪声很大；长期指标变动较少，一旦变动就会引起更多关注。
• 由于初值和终值可能不同，终值中的修正本身就可能成为新闻。
• 调查得出的预期会与基于市场的指标相比较，例如由通胀保值国债（TIPS）得出的盈亏平衡通胀率。

期货为何会反应

信心是一个软指标：它与实际消费的逐月联系很松散。标题数字主要在确认或否定市场对消费者已有的看法时才会推动指数期货。通胀预期会影响预期的政策路径，因此那里的意外可能推动美国国债期货，并通过利率推动指数和外汇期货。其反应通常小于 CPI 或非农等硬数据。

周五上午调查的订单流

终值在美东时间 10:00 发布，此时常规交易时段已进行三十分钟。订单簿比盘前更深，公布前的后撤往往很有限。当这次公布确实推动期货时，常常表现为足迹图上单独一根强势 K 线，随后是正常的双向交易。几根 K 线内就消退的走势，说明市场并不认为这项调查具有决定性。

在其他数据已经定下基调的那几周，这项调查可能几乎无人注意；在平静的周里，它可能主导上午后半段的拍卖。这种对比在 Relative Volume（相对成交量）中清晰可见：芝加哥时间 09:00 那根 K 线达到近期平均值的数倍才算反应，接近平均值则不算。

在 Senzoukria 中

在资讯终端的经济日历中，名称包含 consumer sentiment 的行被描述为“Consumer mood — leads spending.”（消费者情绪——领先于消费支出），点名 inflation expectations 的行则被描述为“Inflation reading — rate-path driver.”（通胀读数——利率路径的驱动因素）。初值和终值是两个单独的行，各自带有预测值和前值。

信心指数那一行的量化模式卡片把它归入“调查”类别。在图表上，“宏观事件”叠加层只会为日历数据源评为中或高影响的事件标出公布时刻。