挂单（resting order，挂单流动性）
挂单是一张停在订单簿里等待成交的限价单，它在自己的价格上被显示出来，直到成交、被修改或被撤销。挂单流动性就是每个档位上这类委托的总和；它正是 DOM 阶梯和流动性热力图所显示的东西，也是主动单最终吃掉的东西。
Senzoukria · 术语表 · 更新于 2026 年 9 月
被动委托与吃掉它们的主动方
每一笔成交都是一张挂单和一张主动单的配对。挂单被放在离市场价有一段距离的价格上，或者就放在最优买价或最优卖价上，然后等待。主动单越过价差去和它相遇。足迹图把这笔成交的成交量归给主动方那一侧：买方吃掉挂着的卖单时记为卖价成交量，卖方砸向挂着的买单时记为买价成交量。
因此挂单是订单流中被动的那一半。吸收——大量主动成交打进来却推不动价格——正是挂单流动性被不断补单、或者实际规模大于显示量所产生的可见效果。
- 一张挂单的显示数量可以小于它的真实数量（冰山订单）。
- 一张挂单随时可以被撤走；它出现在那里并不构成任何承诺。
- 止损单不是挂单流动性：它们停在订单簿之外，被触发之后才变成主动单。
观察挂单流动性的三种方式
热力图指南把一条色带的亮度描述为停在那里的挂单量；一条在价格逼近时仍然存在、随后突然消失的色带是撤单；一条随着成交在其上打印而逐渐缩小的色带是被吃掉。在单张快照上这两者长得一样，跨越时间看才不一样。
| 视图 | 它显示什么 | 时间维度 |
|---|---|---|
| DOM 阶梯 | 此刻每个档位上的显示数量 | 瞬时 |
| 流动性热力图 | 每个档位的显示数量，随时间画成颜色 | 历史 |
| 流动性追踪（MBO） | 单笔委托：挂出、修改、撤销、成交 | 逐笔委托 |
在 Senzoukria 中
热力图页面把挂单随时间画出来；引导式教程写明，明亮的色带是等在订单簿里的流动性。双色模式把两侧标注为「买盘——挂着的买单」和「卖盘——挂着的卖单」。「低量下限（手）」设置会隐藏小于所选规模的挂单档位，好让大墙单独立出来；DOM 剖面的「最小挂单量」对逐档视图做同样的事。
「右侧留白（%）」设置在实时边缘之后留出空间，让价格前方的挂单流动性保持可见。流动性追踪面板从逐笔委托（MBO）数据流读取每一笔委托的生命轨迹，它的空状态说明写明：它需要的是这条数据流，而不是聚合后的总量。在加密货币上，深度历史是在你观察期间被记录下来的；在 Rithmic 和 Databento 上，它取决于账户的深度授权。
常见误区
- 把一条明亮的色带读成一个会守住的价位。那是显示数量，随时可能被撤销。
- 把一次撤单当作幌骗的证据。DOM 指南把可观测的撤单和不可观测的意图分得很清楚。
- 以为成交历史能显示挂单曾经停在哪里。只有被记录下来的订单簿数据才能。
- 把挂单量和已成交量混为一谈。热力图的已成交量列和足迹图显示的是成交；色带显示的是等待中的委托。
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常见问题
- 限价单一定是挂单吗？
- 只有在到达时没有立刻成交，限价单才会挂住。一张定价等于或高于最优卖价的限价买单会立刻成交，属于主动单；一张低于最优卖价的限价买单进入订单簿并挂住。所以同一种委托类型，是被动还是主动，取决于它相对最优买卖价（BBO）定在哪里。
- 挂单在足迹图上怎么体现？
- 在它成交之前不会出现。足迹图按价格和主动方一侧记录成交，所以当卖方砸向一张挂着的买单时，它会在那个价格上以买价成交量的形式显现。它成交之前的数量，以及其中被撤销的那部分，只有在 DOM 或热力图上才看得到。
- 为什么价格一靠近，那张很大的挂单就不见了？
- 要么它被成交了，那样的话该档位会打印出已成交量；要么它被撤销或被修改了；要么数据流漏掉了一次更新。单看阶梯无法区分这几种情况；热力图能显示成交量有没有穿过那条色带，而逐笔委托数据流能直接显示那次撤单本身。