过度交易

成本算术

在 MNQ 上，每手一次往返的手续费 1.24 美元，加上一跳滑点 0.50 美元，每笔交易大约 1.74 美元。一天做三十次往返、每次一手，大约花 52 美元；二十个交易日下来大约 1,040 美元——而这是在一个点都还没赚到或亏掉之前。一个每笔优势只值一两美元的策略，只要把交易笔数做到它的形态所能产生的两倍，优势就被抹平了。

关于零售投资者的研究指向同一个方向：Brad Barber 和 Terrance Odean 在 2000 年以《Trading Is Hazardous to Your Wealth》为题发表的那份对券商账户的研究发现，交易最频繁的那些家庭，在扣除成本之后赚得比交易最少的那些更少。

为什么多出来的交易会稀释结果

• 最好的形态很稀少；在它们之间做的那些交易，平均而言质量更低。
• 多出来的交易常常发生在糟糕的时点：午盘的横盘震荡、数据公布之前、亏损之后。
• 每一笔交易都增加方差，所以在优势没有增加的情况下做更多交易，让净值曲线更吵，而不是更好。
• 在自营账户上，更多交易意味着更多机会撞上单日亏损上限，或者违反某条规则。

怎么度量它

按时段数交易笔数，然后把交易很多的日子和很少的日子做比较：净结果、每笔平均结果，以及符合交易手册形态的交易所占的比例。

一个设定了「每日最多多少笔」的计划，提供了一个可以对照的门槛。而按时段分解的结果往往会显示：那些多出来的交易聚集在平均值为负的那几个小时里——这比任何关于纪律的自我描述都更有说服力，因为它是一个数字。

在 Senzoukria 里

日志的日历页显示每个月的每日结果和每周合计，并且可以下钻到某一天；仪表盘给出按星期的成绩记录、按形态的分解和合约表格。

对回放和回测来说，在交易还在内存里时，性能面板的时间分解里包含按进场小时和按星期的结果。自动回测从每一笔交易里扣掉每手一次往返的手续费和滑点——默认 1.24 美元和 1 跳——所以一个交易太频繁的策略，会把它的成本显示在结果里，而不是把它藏起来。