سبريد تقويم الخيارات

مثال محسوب

الأصل عند 100، وتقلّب ضمني 20 بالمئة على الاستحقاقين، وسعر فائدة صفر. بِع خيار الشراء 100 لسبعة أيام بـ 1.10، واشترِ خيار الشراء 100 لثلاثين يومًا بـ 2.29: فيكلّف التقويم 1.18.

وحين يستحق خيار الشراء القصير، إن كان الأصل لا يزال عند 100 والتقلّب الضمني لم يتغير، يساوي خيار الشراء الطويل، وأمامه الآن 23 يومًا، 2.00، أي ربح 0.82. وإن كان الأصل عند 105، يكلّف الخيار القصير 5 عند الاستحقاق ويساوي الطويل 5.45، فيبقى 0.45، أي خسارة 0.73؛ وعند 95 يساوي الطويل 0.39، أي خسارة 0.79.

المؤشرات اليونانية

عند البناء يكون للسبريد في المثال vega قدرها +0.059 لكل نقطة تقلّب، لأن الخيار الأطول يحمل vega أكبر، وغاما قدرها −0.074، لأن الخيار الأقصر يحمل غاما أكبر، وtheta قدرها +0.041 يوميًا، لأن الخيار الأقصر يتآكل أسرع.

فهو يريد بقاء الأصل في مكانه، وارتفاع التقلّب الضمني، وخاصة على الشهر الخلفي.

التقويمات والتقلّب الآجل

• الطول في الاستحقاق الأبعد والقصر في الأقرب هما، في التقريب الأول، مركز طويل في التقلّب الآجل بين التاريخين.
• وبنية زمنية منقلبة، أي القريب فوق البعيد، تجعل التقويمات رخيصة بمعايير التقلّب لكنها تشير إلى ضغط قريب الأجل.
• وحدث مجدول بين الاستحقاقين يرفع التقلّب الضمني للساق الطويلة؛ وبعد الحدث يصيب الانهيار الساق الطويلة، فيضرّ بالمركز.
• واستحقاقات مختلفة قد تكون لها انحرافات مختلفة، فتحمل التقويمات على أسعار تنفيذ خارج المال رأيًا كذلك في كيف تتغير الابتسامة بالأجل.

داخل Senzoukria

لا يسعّر Senzoukria السبريدات. ولوحة البنية الزمنية للتقلّب الضمني في وحدة GEX تعرض التقلّب الضمني عند المال لكل استحقاق وتصنّف المنحنى كونتانجو أو منقلبًا أو مسطحًا أو محدَّبًا، وهي المعلومة التي يقرؤها متداول التقويمات أولًا.

وعلى التدفّق يُطبع التقويم ساقين بسعر التنفيذ نفسه واستحقاقين مختلفين؛ ويستطيع وسم MULTI في Option Flow أن يجمعهما حين يكونان بالحجم نفسه ويُطبعان في 25 مللي ثانية، لكن نافذة عقوده لا تغطي إلا أقرب استحقاقين.