التسليم المادي

التعريف

يعرّف معجم CFTC التسليم بأنه تقديمُ وتلقّي السلعة الفعلية، أو قيمتها النقدية، أو أداةِ تسليم تغطّيها، مستعمَلًا لتسوية عقد آجل.

والتسليم المادي هو الحالة الأولى: فالعقد ينتهي بسلع أو أوراق تنتقل بالشروط والدرجة والموقع التي تضعها المواصفة.

كيف يجري

• فترة التسليم تُفتَح في أول يوم إشعار لعقود كثيرة.
• والقصار الذين ينوون التسليم يعطون إشعارًا عبر شركة مقاصتهم.
• وغرفة المقاصة تخصّص تلك الإشعارات لمراكز طويلة.
• والطويل يدفع مبلغ الفاتورة ويتلقّى السلعة أو الأوراق أو العملة، بصورة كإيصال مخزن غالبًا لا بحِمل شاحنة.

أي العقود تسلّم

نفط WTI الخام ومعادن كثيرة والحبوب وعقود السندات الآجلة وعقود العملات الآجلة في CME عقودٌ مسلَّمة؛ وعقود E-mini لمؤشرات الأسهم والخنازير وأبقار التسمين مسوَّاة نقدًا. وطريقة التسوية في مواصفة العقد هي الجواب الموثوق الوحيد لمنتج معيّن.

والمقياس يُظهر الفكرة: فعقد CL واحد مضاعفه 1,000، فطويلٌ واحد محمول إلى التسليم يقابل 1,000 برميل نفط خام تُؤخَذ عند نقطة تسليم العقد.

لماذا يهم متداولَ تدفق الأوامر

التسليم هو سبب انتقال الحجم في العقود المسلَّمة إلى الشهر التالي قبل آخر يوم تداول.

ودفترُ العقد المنتهي يرقّ مع مغادرة المتداولين التخميننيين قبل فترة الإشعار، وشارتٌ مُترَك عليه يعرض سوقًا متزايدةَ عدمِ التمثيل.

داخل Senzoukria

قواعد استحقاق السندات ومعادن COMEX في الفهرس مضبوطةٌ على التدوير قبل فترة التسليم، أبكر من آخر يوم تداول الرسمي، فالعقد الافتراضي لا يكون أبدًا عقدًا صار قابلًا للتسليم.

والتطبيق لا يتولّى إشعارات التسليم ولا محاسبته؛ وذلك يبقى عند الوسيط.

أخطاء شائعة

• حملُ مركز طويل مسلَّم إلى فترة الإشعار على حساب فرد.
• افتراض أن كل السلع تسلّم: فبعضها، كالخنازير، مسوَّى نقدًا.
• قراءة الدفتر الرقيق لعقد مسلَّم منتهٍ إشارةَ سيولة حقيقية.