Физическая поставка

Определение

Глоссарий CFTC определяет поставку как предъявление и получение фактического товара, его денежной стоимости или покрывающего его поставочного инструмента, применяемое для расчёта по фьючерсному контракту. Физическая поставка — это первый случай: контракт заканчивается тем, что товар или бумаги переходят из рук в руки на тех условиях, в том сорте и в том месте, которые задаёт спецификация.

Как она разворачивается

• Период поставки у многих контрактов открывается в первый день уведомления.
• Короткие стороны, которые намерены поставить, подают уведомление через свою клиринговую фирму.
• Клиринговая палата назначает эти уведомления длинным позициям.
• Длинная сторона платит инвойсную сумму и получает товар, бумаги или валюту — часто в форме вроде складской расписки, а не грузовика.

Какие контракты поставляют

Нефть WTI, многие металлы, зерно, фьючерсы на трежерис и валютные фьючерсы CME являются поставочными; фьючерсы E-mini на фондовые индексы, свиньи и кормовой скот рассчитываются деньгами. Единственный надёжный ответ по конкретному продукту — способ расчёта в его спецификации.

Масштаб говорит сам за себя: у одного контракта CL множитель 1 000, поэтому один лонг, доведённый до поставки, соответствует 1 000 баррелям нефти, которые надо принять в поставочном пункте контракта.

Почему это важно трейдеру потока заявок

Поставка и есть причина того, почему объём в поставочных контрактах переезжает в следующий месяц до последнего дня торгов. Стакан истекающего контракта редеет по мере того, как спекулятивные трейдеры уходят до периода уведомления, и график, оставленный на нём, показывает всё менее представительный рынок.

В Senzoukria

Правила экспирации каталога для трежерис и металлов COMEX настроены переходить до периода поставки, раньше официального последнего дня торгов, поэтому контрактом по умолчанию никогда не бывает тот, который стал поставочным. Приложение не обрабатывает уведомлений о поставке и поставочного учёта; это остаётся у брокера.

Частые ошибки

• Держать поставочный лонг до периода уведомления на розничном счёте.
• Считать, что все товары поставляются: часть, например свиньи, рассчитывается деньгами.
• Читать тонкий стакан истекающего поставочного контракта как подлинный сигнал ликвидности.