Денежный расчёт

Определение

Глоссарий CFTC определяет денежный расчёт как способ расчёта по фьючерсам, опционам и прочим производным, при котором продавец выплачивает покупателю денежную стоимость базового товара. На практике фьючерсные позиции переоцениваются по рынку каждый день, поэтому на экспирации итоговый денежный поток — это движение от предыдущего расчёта до окончательной расчётной цены.

Разбор примера

Трейдер держит один лонг ES, купленный по 5 010,00, до экспирации, а окончательная расчётная цена равна 5 000,00. Общий результат составляет (5 000,00 − 5 010,00) × 50 $ = −500 $. Дневная переоценка по рынку уже перенесла большую часть этой суммы; платёж на экспирации покрывает только разницу между последним дневным расчётом и окончательным.

Что меняет денежный расчёт

• Нет обязательства по поставке, значит нет первого дня уведомления и нет нужды выходить до периода поставки.
• Ролловер определяется последним днём торгов и тем, куда уходит объём, а не логистикой поставки.
• Итоговая цена вычисляется процедурой, и она может отличаться от последней цены сделки по контракту.
• Сходимость точна по построению: контракт заканчивается на референсной величине.

Почему это важно трейдеру индексных фьючерсов

Для ES и NQ окончательный расчёт опирается на специальную котировку открытия индекса в пятницу экспирации, построенную из цен открытия акций-компонентов. Позиция, доведённая до этой процедуры, зависит от того, как откроется индекс, а не от фьючерсной ленты, и это одна из причин, по которым многие трейдеры делают ролловер или закрываются раньше.

В Senzoukria

Истекающий контракт остаётся в выборе символа до последнего дня торгов и исчезает на следующий день. Приложение не вычисляет окончательные расчётные величины; результат после экспирации — это выписка брокера, а не то, что способен воспроизвести график.

Частые ошибки

• Считать, что окончательный расчёт равен цене фьючерса на последней сделке.
• Думать, что денежный расчёт делает позицию безопасной для удержания через экспирацию без присмотра.