На этой странице
Кратко
- Колл в деньгах
- Страйк ниже цены базового актива
- Пут в деньгах
- Страйк выше цены базового актива
- Обычные меры
- K/S, ln(K/F), ln(K/F)/(σ√τ), дельта
Три ярлыка
Колл в деньгах, когда базовый актив торгуется выше его страйка, и вне денег, когда ниже. Пут — зеркальное отражение. «На деньгах» обозначает страйк или страйки, ближайшие к текущей цене; насколько близко — это соглашение. Поэтому один и тот же страйк способен быть ITM для колла и OTM для пута: при индексе на 5 000 колл 4 900 в деньгах, а пут 4 900 вне денег.
Как измерять денежность: расчёт
Ярлыки скрывают расстояние. В количественной работе используют непрерывную меру, и выбор важен при сравнении экспираций. Пример: индекс на 5 000, страйк 5 250, 30 дней, подразумеваемая волатильность 15 %, ставки нулевые.
| Мера | Формула | Значение |
|---|---|---|
| Ярлык | Страйк выше спота для колла | Вне денег |
| Отношение страйка | K/S | 1,05 (на 5 % выше спота) |
| Логарифмическая денежность | ln(K/S) или ln(K/F) с форвардом | 0,0488 |
| Стандартизованная | ln(K/S)/(σ√τ) | 1,13 стандартного отклонения |
| Дельта | N(d1) для колла | 0,13 |
Почему выбор меры важен
- Страйк в 5 % вне денег далёк для однодневного опциона и близок для годового. Стандартизованная денежность и дельта учитывают время и волатильность; процентное расстояние нет.
- Улыбки волатильности обычно строят против дельты или логарифмической денежности, чтобы экспирации можно было сравнивать.
- Меры перекоса различаются соглашением: risk reversal 25 дельта сравнивает страйки при фиксированной дельте, а скью при фиксированной денежности — страйки на фиксированном проценте от спота.
В Senzoukria
В таблице Option Flow есть колонка денежности для каждого принта. Она измеряется с точки зрения держателя: колл в деньгах ниже спота, а пут выше, причём полоса ±0,5 % вокруг спота читается как ATM, — и печатает подписанное расстояние страйка от спота в процентах, положительное, когда страйк выше цены, каков бы ни был тип опциона. Без референсной цены колонка показывает тире, а не угаданный ярлык. Улыбка модуля GEX, напротив, рисует подразумеваемую волатильность против страйка, а её скью крыльев сравнивает страйки на фиксированной денежности ±5 % от спота.
См. также
В этом же разделе
- d1 и d2
- Денежный расчёт
- Демо и пробный доступ
- Дефлированный Шарп
- Дельта-экспозиция
- Диагностика подключения
- Дельта-хеджирование
- Диагональный дисбаланс
Эта страница на других языках
Частые вопросы
- Страйк ровно на споте — в деньгах?
- Нет: исполнение не заплатило бы ничего, значит внутренней стоимости у него нет. Он на деньгах. На практике ATM покрывает небольшую полосу вокруг спота, чья ширина зависит от инструмента; Option Flow в Senzoukria берёт ±0,5 % цены базового актива.
- Зачем использовать дельту как меру денежности?
- Потому что дельта соединяет расстояние до страйка, время и подразумеваемую волатильность в одно число, сравнимое между экспирациями. Пут 25 дельта примерно одинаково далёк от денег в терминах вероятности, истекает он через неделю или через три месяца, тогда как фиксированное процентное расстояние — нет.