En esta página
De un vistazo
- Call dentro del dinero
- Strike por debajo del precio del subyacente
- Put dentro del dinero
- Strike por encima del precio del subyacente
- Medidas habituales
- K/S, ln(K/F), ln(K/F)/(σ√τ), delta
Las tres etiquetas
Una call está dentro del dinero cuando el subyacente cotiza por encima de su strike y fuera del dinero cuando cotiza por debajo. Una put es la imagen invertida. At the money designa el strike, o los strikes, más cercanos al precio actual; cuánto de cerca es un convenio. El mismo strike puede ser por tanto ITM para la call y OTM para la put: con un índice en 5.000, la call de 4.900 está dentro del dinero y la put de 4.900 fuera.
Medir la moneyness: ejemplo resuelto
Las etiquetas esconden la distancia. El trabajo cuantitativo usa una medida continua, y la elección importa al comparar vencimientos. Ejemplo: índice en 5.000, strike 5.250, 30 días, volatilidad implícita del 15 %, tipos a cero.
| Medida | Fórmula | Valor |
|---|---|---|
| Etiqueta | Strike por encima del contado en una call | Fuera del dinero |
| Razón de strike | K/S | 1,05 (5 % por encima del contado) |
| Moneyness logarítmica | ln(K/S), o ln(K/F) con el forward | 0,0488 |
| Estandarizada | ln(K/S)/(σ√τ) | 1,13 desviaciones típicas |
| Delta | N(d1) en una call | 0,13 |
Por qué importa la medida
- Un strike al 5 % fuera del dinero está lejos en una opción a 1 día y cerca en una a 1 año. La moneyness estandarizada y la delta tienen en cuenta el tiempo y la volatilidad; una distancia porcentual no.
- Las sonrisas de volatilidad se dibujan normalmente frente a la delta o a la moneyness logarítmica para que los vencimientos puedan compararse.
- Las medidas de skew difieren según el convenio: un risk reversal 25 delta compara strikes de delta fija, y un skew de moneyness fija compara strikes a un porcentaje fijo del contado.
En Senzoukria
La tabla de Option Flow tiene una columna Moneyness para cada operación. Se mide desde el punto de vista del tenedor, con una call dentro del dinero por debajo del contado y una put por encima, con una banda de ±0,5 % alrededor del contado leída como ATM, e imprime la distancia con signo del strike respecto al contado en porcentaje, positiva cuando el strike está por encima del precio sea cual sea el tipo de opción. Sin un precio de referencia, la columna muestra un guion en lugar de una etiqueta adivinada. La sonrisa de IV del módulo GEX, en cambio, dibuja la volatilidad implícita frente al strike, y su skew de alas compara strikes a una moneyness fija de ±5 % del contado.
Relacionado
En la misma sección
- d1 y d2
- Motor de emparejamiento
- Modos en perfil
- Movimiento esperado
- Footprint en mapa de calor
- Multiplicador del contrato
- Modificación de órdenes
- Múltiplo R
Esta página en otros idiomas
Preguntas frecuentes
- ¿Un strike exactamente en el contado está dentro del dinero?
- No: el ejercicio no pagaría nada, así que no tiene valor intrínseco. Está at the money. En la práctica, ATM cubre una banda pequeña alrededor del contado cuya anchura depende de la herramienta; el Option Flow de Senzoukria usa ±0,5 % del precio del subyacente.
- ¿Por qué usar la delta como medida de moneyness?
- Porque la delta combina la distancia al strike, el tiempo y la volatilidad implícita en un número comparable entre vencimientos. Una put de 25 delta está aproximadamente igual de lejos del dinero en términos de probabilidad tanto si vence en una semana como en tres meses, mientras que una distancia porcentual fija no lo está.