VVIX (تقلّب VIX)

ما يقيسه

Cboe تصف VVIX مقياسَ تقلّبِ تقلّب: فهو يمثّل التقلّبَ المتوقع للسعر الآجل لثلاثين يومًا لـ VIX، وهو ما يقود أسعارَ خيارات VIX القريبة. وهو محسوبٌ من محفظة خيارات VIX السائلة عند المال وخارجه بالطريقة نفسها المستعملة لـ VIX. وCboe تنشر بنيةً زمنية لقيم VVIX لاستحقاقات خيارات VIX المختلفة أيضًا.

قراءته بجانب VIX

VIX يقول كم يُتوقع أن يتحرك مؤشر S&P 500؛ وVVIX يقول كم ذلك التوقع غيرُ أكيد. ولأن VIX نفسه تقلّب، يكون VVIX رقمًا كبيرًا نمطيًّا: فـ VVIX عند 100 يعني أن السوق تسعّر القيمةَ الآجلة لـ VIX لتتحرك بتقلّب مسنَّن قدره 100 بالمئة، أو نحو 100 بالمئة × جذر (30 ÷ 365) = 29 بالمئة على شهر. وبـ VIX عند 20، تكون حركةُ انحراف معياري واحد الشهرية لـ VIX نحو 20 × 0.29 = 5.7 نقطة، تحت تقريب طبيعي يناسب التقلّبَ رديئًا.

• VIX منخفض وVVIX مرتفع: أسواقٌ هادئة لكن حمايةٌ غالية إزاء شوكة تقلّب.
• وVIX مرتفع وVVIX هابط: التقلّبُ مرتفع لكن السوق تتوقع استقرارَه.
• والاثنان يرتفعان معًا: ضغطٌ بشكّ متنامٍ في كم يذهب بعيدًا.

الاستعمالات والحدود

• متداولو خيارات VIX وعقوده الآجلة يستعملونه لتسعير تحوّطات الذيل على التقلّب نفسه.
• وهو مرتبطٌ بفوما: فدفاترُ الخيارات ذاتُ فوما كبير تكسب أو تخسر أكثر متى تحقّق تقلّبُ التقلّب.
• وCboe تذكر أن أسعار محافظ VVIX كانت عادةً بعلاوة على التقلّب المحقق بعدها، أي علاوةِ مخاطر تقلب على التقلّب نفسه.
• وهو لا يقول شيئًا مباشرةً عن الاتجاه في مؤشر S&P 500.

داخل Senzoukria

Senzoukria لا يعرض VVIX. وأقربُ معلومة على مستوى الجلسة يقدّمها هي التاريخُ المسجَّل لانحراف دلتا 25 والبنيةِ الزمنية للتقلّب الضمني على صفحة Volatility في وحدة GEX، وهما يُظهران كيف يتغير تسعيرُ سوق الخيارات للأصل المختار طول اليوم.