VVIX

Что он измеряет

Cboe описывает VVIX мерой волатильности волатильности: он представляет ожидаемую волатильность 30-дневной форвардной цены VIX, и именно она движет ценами близких опционов на VIX. Он считается из портфеля ликвидных опционов на VIX на деньгах и вне денег тем же методом, что VIX. Cboe публикует также временную структуру значений VVIX для разных экспираций опционов на VIX.

Чтение рядом с VIX

VIX говорит, насколько сильно ожидается движение S&P 500; VVIX говорит, насколько неопределённо это ожидание. Поскольку VIX сам является волатильностью, VVIX обычно крупное число: VVIX равный 100 означает, что рынок оценивает движение форвардного значения VIX с годовой волатильностью 100 %, то есть примерно 100 % × √(30/365) = 29 % за месяц. При VIX равном 20 месячное движение VIX в одно стандартное отклонение составило бы примерно 20 × 0,29 = 5,7 пункта при нормальном приближении, которое волатильности подходит плохо.

• VIX низкий, VVIX высокий: спокойные рынки, но дорогая защита от всплеска волатильности.
• VIX высокий, VVIX падает: волатильность повышена, но рынок ждёт, что она уляжется.
• Оба растут вместе: стресс с растущей неопределённостью того, насколько далеко он зайдёт.

Применения и пределы

• Трейдеры опционов и фьючерсов на VIX используют его, чтобы оценивать хвостовые хеджи на саму волатильность.
• Он связан с vomma: опционные книги с крупной vomma выигрывают или теряют больше всего, когда волатильность волатильности реализуется.
• Cboe отмечает, что цены портфелей VVIX обычно стояли с премией к волатильности, реализованной впоследствии, и это премия за риск волатильности на самой волатильности.
• О направлении S&P 500 он напрямую не говорит ничего.

В Senzoukria

Senzoukria VVIX не показывает. Ближайшей информацией уровня сессии, которую она предлагает, является записанная история перекоса 25-й дельты и временная структура подразумеваемой волатильности на странице волатильности модуля GEX, и они показывают, как меняется оценка выбранного базового актива опционным рынком в течение дня.