Rebote bid-ask

Cómo ocurre

Con 5.000,00 al bid y 5.000,25 ofrecido, una compra a mercado imprime en 5.000,25 y una venta a mercado en 5.000,00. Si compradores y vendedores se alternan durante veinte segundos mientras las cotizaciones no se mueven, el último precio sube y baja un tick veinte veces. El precio medio, 5.000,125, no se ha movido en absoluto. Nada cambió en la oferta y la demanda; solo el lado del agresor.

Qué distorsiona

• Los gráficos construidos sobre el último precio: una barra de rango de un tick, o una barra de pocos ticks, puede completarse varias veces sin que las cotizaciones cambien nunca.
• La volatilidad medida en intervalos muy cortos, que el rebote infla; esto es parte de lo que se llama ruido de microestructura.
• Los stops colocados un tick más allá del precio actual, que el rebote por sí solo puede activar.
• La autocorrelación de las variaciones de precio, que se vuelve negativa; el estimador de spread de Roll se construye precisamente sobre este efecto.

Qué aspecto tiene en un footprint

El rebote acumula volumen en dos precios adyacentes: las ventas impresas en el más bajo, el bid, y las compras en el más alto, el ask. El delta de la barra depende de qué lado estuvo más activo, no de ningún movimiento de precio. Una barra con un rango de un tick y volumen alto en los dos precios es el footprint de un mercado rebotando dentro de un spread estable.

Leer más allá del rebote

• Mira las cotizaciones y no la última operación: un movimiento del mejor bid o del mejor ask es un cambio, una operación que alterna entre ellos no lo es.
• Usa un precio medio o un precio ponderado por tamaño, como el micro-precio, cuando haga falta una referencia única.
• Fija tamaños de barra de rango o de tick bien por encima del spread, de modo que una barra exija que el mercado se mueva y no que rebote.

En Senzoukria

La capa Microstructure dibuja el micro-precio de Stoikov, que se mueve cuando cambian los tamaños en el mejor bid y el mejor ask, no cuando las operaciones alternan entre ellos, y la heatmap puede dibujar las propias líneas del mejor bid y del mejor ask. Roll Implied Spread, en el grupo Quantitative, convierte el rebote en una estimación del spread. Las barras de rango y las barras de tick están disponibles como tipos de barra, con el tamaño elegido por el usuario.