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Come avviene
Con 5.000,00 in domanda e 5.000,25 in offerta, un acquisto a mercato si stampa a 5.000,25 e una vendita a mercato a 5.000,00. Se compratori e venditori si alternano per venti secondi mentre le quotazioni restano ferme, l'ultimo prezzo si muove di un tick su e giù venti volte. Il prezzo medio, 5.000,125, non si è mosso affatto. Nulla è cambiato in domanda e offerta; è cambiato solo il lato dell'aggressore.
Cosa distorce
- I grafici costruiti sull'ultimo prezzo: una barra a range di un tick o una piccola barra a tick può completarsi diverse volte senza che le quotazioni cambino mai.
- La volatilità misurata su intervalli molto brevi, che il rimbalzo gonfia; è parte di ciò che si chiama rumore di microstruttura.
- Gli stop collocati un tick oltre il prezzo corrente, che il solo rimbalzo può far scattare.
- L'autocorrelazione delle variazioni di prezzo, che diventa negativa; lo stimatore dello spread di Roll è costruito esattamente su questo effetto.
Come appare su un footprint
Il rimbalzo costruisce volume su due prezzi adiacenti: vendite stampate su quello inferiore, la domanda, e acquisti stampati su quello superiore, l'offerta. Il delta della barra dipende da quale lato è stato più attivo, non da un movimento di prezzo. Una barra con un range di un tick e volume abbondante su entrambi i prezzi è il footprint di un mercato che rimbalza dentro uno spread stabile.
Leggere attraverso il rimbalzo
- Guarda le quotazioni invece dell'ultimo scambio: un movimento della migliore domanda o della migliore offerta è un cambiamento, una stampa che si alterna fra le due no.
- Usa un prezzo medio o un prezzo ponderato per dimensione come il micro-prezzo quando serve un riferimento unico.
- Imposta le dimensioni delle barre a range o a tick ben sopra lo spread, così che una barra richieda al mercato di muoversi e non di rimbalzare.
In Senzoukria
Il layer Microstructure disegna il micro-prezzo di Stoikov, che si muove quando cambiano le dimensioni alla migliore domanda e alla migliore offerta e non quando gli scambi si alternano fra di esse, e la heatmap può disegnare le linee stesse della migliore domanda e offerta. Roll Implied Spread nel gruppo Quantitative trasforma il rimbalzo in una stima dello spread. Barre a range e barre a tick sono disponibili come tipi di barra, con la dimensione scelta dall'utente.
Correlati
- Spread implicito di Roll
- Barre a range
- Micro-prezzo
- Strumento a tick ampio
- Volatilità realizzata
- Barre a tick
Nella stessa sezione
- Da indice a futures
- Riepilogo delle operazioni
- Riposizionamento
- Richiamo di margine
- Rischio aggregato del portafoglio
- Bootstrap
- Rischio di gap
- Rho
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Domande frequenti
- Il rimbalzo bid-ask è segno di indecisione del mercato?
- Non necessariamente. Mostra che compratori e venditori aggressivi sono entrambi attivi alle quotazioni correnti, che è normale scambio bilaterale. Se significhi qualcosa dipende dalle dimensioni in gioco e dal fatto che le quotazioni finiscano per muoversi.
- Perché le mie barre a range di un tick si formano così spesso in un mercato tranquillo?
- Perché l'ultimo prezzo si alterna fra domanda e offerta al cambiare dell'aggressore. Ogni alternanza è una variazione di un tick per un grafico costruito sugli scambi, anche se le quotazioni non si sono mosse. Impostazioni di range più ampie richiedono un cambiamento reale delle quotazioni per completare una barra.