PPI США (индекс цен производителей): публикация, компоненты и реакция фьючерсов

Что измеряет PPI

CPI смотрит на цены со стороны покупателя, PPI — со стороны продавца. Он отслеживает цены, которые отечественные производители получают за товары, услуги и строительство. Главный показатель — конечный спрос, агрегат товаров, услуг и строительства, проданных конечным пользователям, а для промежуточного спроса выше по производственной цепочке есть отдельные индексы.

Распространены две базовые версии: конечный спрос без продуктов питания и энергии и конечный спрос без продуктов, энергии и торговых услуг. Торговые услуги измеряют изменение маржи оптовиков и ритейлеров, которая от месяца к месяцу способна резко колебаться, поэтому второй показатель устойчивее.

Почему индекс производителей важен для фьючерсов

• Давление по цепочке: рост цен на сырьё и отпускных цен способен позже перейти в потребительские цены, хотя перенос ни полный, ни постоянный.
• Отображение в PCE: часть компонентов PPI — комиссии за управление портфелями, услуги авиаперевозок пассажиров, части здравоохранения — прогнозисты используют для оценки индекса цен PCE, который выходит позже в месяце. Неожиданность PPI в этих строках способна сдвинуть ожидаемую цифру PCE, даже когда общий PPI вышел по консенсусу.
• Порядок внутри месяца: PPI иногда выходит до CPI, иногда после. Выйдя первым, он способен задать тон дню CPI; выйдя позже, он в основном уточняет оценки, которые рынок уже отчасти сформировал.
• Ставки первыми: ZN и ZB несут переоценку инфляции, а ES и NQ следуют через ставку дисконтирования и финансовые условия.

Поток ордеров в утро PPI

PPI обычно ниже CPI по вниманию рынка, и стакан это отражает: уход ликвидности перед 08:30 ET обычно мельче и короче, чем в утро CPI или NFP. Тепловая карта может показать лишь недолгое истончение ближних уровней, а не широкое угасание.

Поэтому чтение после публикации больше про принятие, чем про первый всплеск. Смотрите, удерживается ли цена вне допубликационного диапазона после того, как начальный агрессивный объём исчерпан, или она возвращается внутрь со сменой знака дельты. Сильный первый бар футпринта с быстрым возвратом в ночной диапазон говорит, что рынок не счёл неожиданность решающей; продолжение с повторяющимся инициативным объёмом говорит об обратном. В дни, когда PPI выходит рядом с другими данными в 08:30 ET, например с заявками на пособие, реакцию нельзя отнести к одной публикации.

Как читать строку PPI в календаре

В Senzoukria

Строки PPI лежат в календаре раздела «Новости» под фильтром US; если вы видите только строки высокой значимости и PPI среди них нет, включите «Средняя» в фильтре значимости, поскольку оценку даёт источник календаря. При совпадении названия календарь добавляет описание «Producer inflation — feeds into headline CPI next month.» (инфляция производителей — входит в общий CPI следующего месяца), а для базовой строки — «Core producer prices — leading CPI indicator.» (базовые цены производителей — опережающий индикатор CPI).

Полоса недели показывает загруженность событиями высокой и средней значимости по дням; щелчок по дню фильтрует календарь по нему, и так легко увидеть, попадают ли PPI и CPI на одну неделю и в каком порядке. На графике линия макрособытия отмечает публикацию, чтобы футпринт бара в 07:30 по Чикаго можно было сравнить с утром CPI той же недели.