组合风险敞口（未平仓总风险）

怎么计算敞口

对每一个未平仓头寸，把到它止损的距离乘上手数和每点价值，然后把结果加起来。一个 30,000 美元的账户持有三个头寸，每个到止损都是 300 美元的风险，那么它带着 900 美元的敞口，也就是净值的 3%。

一条「每笔 1%」的规则被每一个头寸都遵守了，可是如果这些头寸一起失败，账户可以在一次移动里亏掉 3%。这就是为什么单笔限额不足以构成风险管理——它只管住了每一笔，没管住它们的和。随着止损被移到盈利头寸的后面，敞口会下降：一个止损已经越过进场价的头寸，对敞口不贡献亏损，只贡献未实现利润的回吐。

为什么相关性要紧

敞口把每一个止损都当成一个独立事件，但股指期货往往一起动。一个 ES 多头和一个 NQ 多头，在同一次市场下跌里被止损，实践中就是用两张票据下的同一个头寸。

当相关头寸被归在一组、或者当这个上限是在「它们会一起被止损」的假设下设定时，一条敞口限额才更有用。

• 按它们共享的风险给头寸分组：同一个指数族、同一个时段驱动因素、同一个新闻事件。
• 把那些一旦成交就会增加风险的在途进场订单也算进去。
• 把任何没有止损的头寸都当作一次限额违反，直到止损存在为止。

在 Senzoukria 里

桌面端不计算一个聚合的敞口数字。交易台列出头寸和在途订单，防护面板显示每个头寸收到的出场订单，而图表画出订单线和头寸线——这些足够用来手动把止损距离加起来。

对自营公司账户来说，公司对合计暴露实际执行的规则是最大手数（在桌面端的规则引擎里，微型合约按一张迷你的十分之一计）和单日亏损上限；当你输入自己账户的规则时，模拟会把两者都检查。