相关持仓

敞口会累加

比较一次 1 % 波动的美元价值。ES 在 5 000 时，1 % 是 50 点，按每点 50 美元算，每张合约 2 500 美元。NQ 在 20 000 时，1 % 是 200 点，按每点 20 美元算，每张合约 4 000 美元。一个各持一张多头的交易者，若看到两个指数都跌 1 %，大约亏 6 500 美元；如果那两个止损挂在相近的百分比距离上，这个数字远远超过单独看任一个头寸的止损所暗示的量。

这个关系不是固定的。两个指数在行业轮动时可以分化好几个小时，而在宏观数据公布时又可以动得几乎一模一样。按紧耦合那种情形来做计划，是保守的选择。

迷你、微型与假对冲

• 一张 NQ 合约在敞口上等于十张 MNQ；一张 ES 等于十张 MES。同时持有同一个指数的迷你和微型，是把一个头寸拆成了两行。
• 做多 ES 同时做空 NQ 不是空仓：它是一个押注两者之间价差的头寸，有自己的波动率，而两条腿的美元规模很少正好相等。
• 同一个工具上的两套策略在同一时间站到同一边，会在完全不需要任何相关性估计的情况下把敞口翻倍。
• 在几个月的尺度上量出来的相关性，可能在压力之下的日内时段里散掉，而那恰恰是它最要紧的时候。

账户规则怎么计算它们

自营商的合约上限一般适用于跨工具的总在手头寸，微型按迷你的一个比例折算，而日亏损上限计的是合并之后的亏损。应用的自营规则引擎和它的模拟演示账户，在把一个头寸和一个合约上限作比较时，都把微型按迷你的十分之一加权。自动驾驶在它所运行的那套策略上执行它自己的最大合约数。这些都不计算相关性：它们限制规模，而一旦已经知道这些头寸会一起动，规模就是剩下的那根杠杆。

在 Senzoukria 里

可以在联动或分离的窗口里并排打开好几张图表，所以 ES 和 NQ 的订单流能一起看，而交易台会列出所选账户的全部头寸。「Correlation Price-Volume」和「Correlation Price-Delta」这两个指标度量的是单个合约 K 线内部的关系，而不是两个工具之间的关系；应用没有跨工具的相关性研究，所以合并敞口必须像上面那样从合约价值去评估。