向下补仓

那套算术

在 5 000 买入一张 ES。市场跌到 4 990，在那里买入第二张。平均入场价现在是 4 995，所以头寸回到不赚不亏的位置，比最低点高五个点，而不是十个点。但现在每一个点值 100 美元，而不是 50 美元。如果市场继续跌到 4 980，这个头寸在两张合约上亏 15 个点，共 1 500 美元，而不是单张合约在同一个价格上会亏的 1 000 美元。

这次加仓改善了不赚不亏的位置，却让其他一切都更糟：每点的亏损、到日亏损上限的距离，以及占用的保证金。

有计划的分批建仓与向下补仓

有些策略在设计上就是分几笔入场的：在某个位置放第一份，在更深的位置放第二份，整个头寸共用一个止损，而总风险在第一张委托之前就定下来了。那是一次风险已定的分批建仓。交易者们警告的那种向下补仓，是没有计划的版本：加仓是因为这笔交易正在亏才决定的，止损被挪开或者干脆取消以便腾出空间，而总风险变成了市场说多少就是多少。

• 有计划：总规模、入场价位和一个止损都事先定好；最坏情况是已知的。
• 没有计划：规模随着亏损一起长；最坏情况由账户的各种上限来定。
• 一个检验：如果现在手上并没有仓位，这第二笔入场还会不会做？

在 Senzoukria 里

自动回测引擎一次只持有一个头寸：已经持多时再来一个买入信号，或者已经持空时再来一个卖出信号，都会被忽略，而一个反向信号会先平掉头寸再开到另一边去。因此一套脚本策略在自动回测里无法向下补仓；它的结果里从来不包含加仓。在实盘和模拟账户上，最大下单量这道护栏、自动驾驶的最大合约数，以及自营规则的最大合约数，限制了一次加仓能走多远，而交易日志把每一笔交易连同数量一起记下来，所以加仓在事后复盘时是显形的。

常见错误

• 把止损挪得更远，以便为这次加仓找理由。
• 把改善了的均价算作进展，而亏损的美元数却在增长。
• 在自营账户上接近日亏损上限时加仓，在那里再多一个点就可能结束这一天，甚至结束这个账户。
• 事后把一次没有计划的加仓称作分批建仓。