Bloc (options)
Un bloc, en options, est une exécution unique de grande taille, fréquemment négociée en dehors du carnet public puis déclarée au tape sous une condition de transaction particulière. Sa taille est visible ; les contreparties, leur intention et la couverture qui l'accompagne éventuellement ne le sont pas.
Senzoukria · Glossaire · Mis à jour en septembre 2026
Définition
Le mot bloc décrit une taille, pas une méthode. Les marchés fixent des quantités minimales pour les transactions qui peuvent être arrangées en privé entre deux parties puis imprimées sur le marché, et ces impressions portent des conditions de transaction qui les identifient comme négociées. Dans le langage courant du flux, en revanche, toute exécution unique au-dessus du seuil de taille d'un outil est appelée bloc, qu'elle ait été négociée ou non. Il ne faut pas mélanger les deux sens : un bloc au sens du marché porte un code de condition documenté, tandis que le bloc d'un scanner est un réglage de filtre.
Les blocs sont fréquents dans la couverture et dans les roulements de position, quand une partie veut une quantité précise à un prix unique plutôt que de balayer la liquidité affichée.
Bloc et sweep
| Bloc | Sweep | |
|---|---|---|
| Forme sur le tape | Une seule exécution | De nombreuses exécutions en quelques millisecondes |
| Lieu d'exécution | Souvent négocié, imprimé sur une seule place | Sur plusieurs places ou plusieurs niveaux de prix |
| Ce que cela suggère | Une quantité précise à un prix unique | L'urgence d'être rempli tout de suite |
| Détection | Seuil de taille ou condition de transaction | Règle de regroupement avec une fenêtre de temps |
Ce que la taille ne vous dit pas
- Un gros bloc de puts peut être une protection de portefeuille, un débouclage, ou la moitié d'un collar ; l'autre moitié peut s'être imprimée sur un autre sous-jacent.
- Le prix d'exécution d'un bloc négocié peut se situer entre le bid et l'ask, ce qui rend la classification du côté ambiguë.
- La prime d'un bloc, ce sont les dollars échangés sur cette transaction, pas le risque que porte l'acheteur ; le delta et le reste de la position sont inconnus.
- La fréquence des blocs dépend du sous-jacent : sur les ETF et les indices très liquides, les impressions négociées sont courantes.
Dans Senzoukria
Le module Option Flow ne porte pas d'étiquette bloc dédiée. Les grosses exécutions uniques se trouvent par le filtre de taille (seuils de 10, 50 et 250 contrats) et par le filtre de prime (10 000 $ à 500 000 $), et la statistique Plus grosse transaction de l'en-tête donne la plus grosse exécution unique de la séance. Chaque transaction conserve ses colonnes Côté, Prix et Vol/OI : un bloc peut donc être examiné face à la cotation et, par le Vol/OI, sa propre taille peut être comparée à l'open interest en vie du contrat ; quand cet open interest n'est pas disponible, le tableau affiche « Open interest inconnu pour ce contrat » au lieu d'un ratio. Les codes de condition de transaction dépendent de ce que transmet la source d'options configurée.
Erreurs courantes
- Appeler bloc négocié toute transaction qui passe un filtre de taille.
- Attribuer une direction à un bloc imprimé au milieu de la fourchette.
- Lire un gros bloc de puts comme un pari baissier sans chercher la couverture en actions ou en futures qui lui correspond.
- Comparer des tailles de blocs entre sous-jacents qui n'ont pas le même multiplicateur de contrat.
Voir aussi
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Questions fréquentes
- Les blocs sont-ils haussiers ou baissiers ?
- Ni l'un ni l'autre en soi. Un bloc révèle qu'une grande quantité a changé de mains à un prix unique. Qui de l'acheteur ou du vendeur a pris l'initiative, si la position est nouvelle ou débouclée, et ce qui a été traité en face ne figurent pas sur l'impression. Toute lecture directionnelle doit être testée comme une règle sur de nombreux cas.
- Comment distinguer un bloc négocié d'une grosse exécution à l'écran ?
- Par la condition de transaction déclarée avec l'exécution, quand le flux la transporte. Les marchés signalent les transactions négociées et les applications par des codes précis. Sans ce champ, une grosse exécution unique n'est qu'une grosse exécution unique, et un filtre de taille doit être décrit comme tel.
- Les blocs font-ils bouger le sous-jacent ?
- Un bloc négocié est arrangé en dehors du carnet affiché : son exécution ne consomme pas la liquidité visible sur l'option. Un éventuel effet sur le sous-jacent viendrait de la couverture, qui n'est pas identifiable depuis l'impression et peut se répartir entre plusieurs instruments et dans le temps.