PMI manifatturiero ISM: l'indagine del primo giorno lavorativo e i futures

Come funziona un indice di diffusione

Gli intervistati dichiarano se ciascuna attività, per esempio i nuovi ordini o la produzione, è stata superiore, uguale o inferiore al mese precedente. L'indice somma la quota di chi segnala un aumento e metà della quota di chi non segnala variazioni. Una lettura sopra 50 significa che più intervistati hanno visto un miglioramento che un peggioramento; dice quanto è diffuso il cambiamento, non quanto è grande.

Il PMI complessivo combina cinque componenti: nuovi ordini, produzione, occupazione, consegne dei fornitori e scorte. Altri indici del rapporto, come i prezzi, il portafoglio ordini e i nuovi ordini dall'estero, sono pubblicati ma non entrano nel dato complessivo.

Componenti che i trader osservano

• Nuovi ordini: la parte più anticipatrice; la distanza tra nuovi ordini e scorte viene a volte letta come segnale della produzione futura.
• Prezzi: la quota di intervistati che paga prezzi più alti, seguita come primo segnale dell'inflazione dei beni.
• Occupazione: un indizio da indagine sulle assunzioni nelle fabbriche, prima del rapporto sull'occupazione.
• Consegne dei fornitori: consegne più lente alzano l'indice, il che può significare domanda forte o problemi di offerta; decide il contesto.
• Commenti degli intervistati: citati nel rapporto e spesso usati per spiegare una sorpresa.

Perché i futures reagiscono

La manifattura è una quota dell'economia statunitense minore dei servizi, ma è ciclica e sensibile a tassi, commercio e scorte, quindi il PMI si legge come indicatore anticipatore dei punti di svolta. Una sorpresa cambia le aspettative di crescita e di utili per i futures sugli indici, e la componente dei prezzi può muovere i futures sui Treasury attraverso il canale dell'inflazione. La reazione è più ampia quando il mercato discute se l'economia stia rallentando o riaccelerando.

Order flow alle 10:00 del primo giorno lavorativo

La pubblicazione arriva trenta minuti dopo l'apertura del cash USA, dentro la prima ora della sessione regolare. La profondità è di solito maggiore che prima dell'apertura, quindi l'arretramento della liquidità prima del dato è spesso breve e limitato ai livelli più vicini al prezzo. In alcuni mesi altri dati condividono il minuto, per esempio la spesa per costruzioni, e il primo giorno lavorativo porta con sé anche i flussi di inizio mese della sessione regolare.

L'initial balance, il range della prima ora, si sta ancora formando alle 10:00 ET. Una pubblicazione che spinge il prezzo fuori dall'opening range con volume di iniziativa e delta a conferma è un'asta diversa da una che produce un picco dentro il range, seguito da una rotazione. Il footprint della barra delle 9:00 CT e di quella successiva dicono di solito quale delle due sia.

In Senzoukria

Le righe ISM compaiono nel calendario economico del terminale Notizie sotto US, descritte con «ISM survey — US business activity index.» quando il nome corrisponde; il dettaglio dell'evento mostra l'orario in ora di Chicago e in UTC. L'intervallo «In arrivo» elenca i prossimi quindici eventi da adesso, che nell'ultimo giorno di contrattazione di un mese mostra in ordine le pubblicazioni del primo giorno lavorativo.

L'indicatore Initial Balance e l'indicatore Opening Range (5, 15, 30 o 60 minuti, 15 per impostazione predefinita) disegnano i range che la pubblicazione delle 10:00 ET può rompere, così la reazione sul footprint può essere letta rispetto a essi.