Начальная маржа

Определение

Глоссарий CFTC определяет начальную маржу как средства клиента, внесённые как обеспечение гарантии исполнения контракта в момент установления позиции на фьючерсном рынке. Клиринговая палата публикует минимум по продукту, вычисленный из того, насколько далеко цена контракта способна пройти за короткий горизонт при выбранном уровне доверия. Брокеры в роли FCM вправе требовать больше.

Что это такое и что нет

• Это обеспечение: оно остаётся вашим и освобождается при закрытии позиции.
• Это не цена, уплаченная за контракт; на неё ничего не покупается.
• Это не максимальный убыток: движение больше того, под которое её рассчитали, стоит дороже внесённой маржи.
• Она меняется: клиринговые палаты пересматривают требования при смене волатильности, а брокеры правят свои ставки вокруг событий.

Иллюстративный расчёт

Цифры ниже гипотетические и выбраны ради арифметики, а не как текущие требования. Допустим, начальная маржа равна 1 000 $ на контракт по продукту, чья номинальная стоимость равна 25 000 $. Обеспечение составляет 1 000 / 25 000 = 4 процента экспозиции, поэтому каждый процент движения базового актива меняет позицию на 250 $, то есть на четверть внесённой маржи. Неблагоприятное движение на 4 процента съело бы всю сумму.

Почему это важно внутридневному трейдеру

Маржа определяет, сколько контрактов счёту разрешено держать, а не сколько ему следует держать. Размер под максимум, который допускает маржа, привязывает риск позиции к модели клиринговой палаты, а не к стопу трейдера. Многие брокеры предлагают меньшую внутридневную маржу, которая возвращается к полному требованию перед закрытием, и об этом подробно говорит статья о дневной и ночной марже.

В Senzoukria

Настольное приложение не считает и не показывает требования к марже; источником служат платформа и выписки брокера. Что оно предлагает рядом — это гарды размера заявки: ограничение «Contracts per order» в настройках торговли и отдельное поле «Max contracts» для автопилота.

Частые ошибки

• Читать маржу как стоимость или как риск сделки.
• Считать, что цифра брокера равна минимуму клиринговой палаты.
• Подбирать размер позиции так, что число контрактов задаёт маржа, а не стоп.