COT 持仓报告

它是什么

CFTC 的术语表把这份报告描述为：对那些有 20 个或更多交易者持仓达到或超过报告水平的市场，按每个周二的未平仓量所做的每周拆分。CFTC 的发布页面写明，它一般在每个周五美东时间下午 3:30 公布，用的是紧接着的前一个周二的数据。

四个版本

一个算例

假设在某个市场上，带杠杆基金报告了 250 000 张多头和 180 000 张空头。它们的净持仓是 250 000 − 180 000 = +70 000。如果下一份报告显示 240 000 张多头和 185 000 张空头，净持仓是 +55 000，一周里变化了 −15 000。那个变化描述的是周二到周二的持仓，而我们在三天之后才知道。

净持仓与总持仓

一个类别的净持仓是它最常被引用的数字，但它同时也丢掉了信息。250 000 多头对 180 000 空头，和 80 000 多头对 10 000 空头，净持仓都是 +70 000，可前者描述的是一个双向都很拥挤的类别，而后者描述的是一个几乎只有单边的类别。总持仓的变化还说出另一件事：净持仓不变而多空双边同时缩减，意味着这个类别在整体退出，而不是在改变方向。

它能和不能告诉一个订单流交易者什么

• 它给的是关于谁持有这些未平仓量的背景，而不是时机。
• 它的数据在公布时已经至少过了三天，而且彼此相隔一周。
• 类别很宽：一个「商业」可能是在对冲，也可能是在表达一个观点。
• 它对日内流量什么也没说，而那恰恰是足迹图或 DOM 所显示的东西。

在 Senzoukria 里

应用不导入也不显示 COT 数据。未平仓量本身出现在 GEX 模块的期权部分，在那里它为暴露计算提供输入；而按类别划分的期货持仓方向，必须从 CFTC 的公布资料里去读。

常见错误

• 把周五的发布当成周五持仓的一张快照。
• 在不考虑时滞的情况下，把 COT 的极值当作入场信号。
• 跨着不同报告类型比较各个类别，仿佛它们是同一批人。