Moteur d'appariement

Définition

Pour les futures du CME, les moteurs d'appariement font tourner CME Globex, hébergé dans le centre de données du CME Group à Aurora, dans l'Illinois. Les ordres arrivent par des passerelles de saisie, sont validés (bandes de prix, protection, règles de type d'ordre), puis soit s'apparient, soit se posent dans le carnet. Chaque changement est renvoyé au propriétaire de l'ordre sous forme de rapport d'exécution, et à tous les autres sous forme de données de marché. La façon dont les ordres au repos à un prix se partagent un ordre entrant est fixée par l'algorithme d'appariement du produit, publié dans la définition de chaque instrument : premier entré, premier servi pour les futures E-mini sur indices actions et beaucoup d'autres produits, au prorata ou par étapes combinées — allocation à un teneur de marché principal, ou partage entre FIFO et prorata — pour d'autres.

Exemple chiffré

Le côté ask porte 5 contrats à 5 000,25 et 10 à 5 000,50. Un ordre d'achat au marché de 12 arrive. Le moteur exécute 5 à 5 000,25, puis 7 à 5 000,50, et 3 contrats restent à 5 000,50. Le prix moyen de l'acheteur vaut (5 × 5 000,25 + 7 × 5 000,50) / 12 = 60 004,75 / 12, soit environ 5 000,40. L'agresseur est l'acheteur, le meilleur ask passe à 5 000,50 avec 3 contrats, et un footprint enregistre 12 contrats de volume à l'ask répartis sur deux prix.

Du moteur à l'écran

• Le moteur émet des événements dans un ordre strict ; les flux de données les numérotent pour que les consommateurs détectent les trous.
• Un flux de bourse peut rapporter un appariement par niveau de prix et par ordre au repos ; les fournisseurs peuvent transmettre l'un ou l'autre.
• Votre plateforme reçoit la version d'un fournisseur, y ajoute des délais de réseau et de traitement, puis la dessine.
• L'accusé de réception de votre propre ordre et les données de votre écran empruntent des chemins différents et peuvent arriver dans n'importe quel ordre.

Pourquoi cela compte

Savoir que le moteur est le seul endroit où les transactions se produisent maintient l'interprétation honnête : le DOM montre son carnet au repos tel qu'il est publié, le tape ses exécutions telles qu'elles sont publiées. Un niveau qui disparaît sans transaction a été annulé, ou rendu inexistant par un changement d'ordres implicites dans le moteur ; une impression que vous n'avez pas vue parce que votre flux était en retard a bel et bien eu lieu à son heure.

Dans Senzoukria

L'application dessine la sortie publiée du moteur telle que son flux la livre : les exécutions sur le footprint et le time and sales, la profondeur au repos sur l'échelle du DOM et la heatmap. Elle n'a aucun accès au moteur lui-même ; sa latence d'accusé de réception d'ordre, mesurée du clic à l'accusé de la passerelle, inclut le chemin du broker jusqu'à elle.

Erreurs courantes

• Croire qu'une plateforme peut montrer quelque chose que le moteur n'a pas publié.
• Supposer qu'un ordre au marché s'exécute à un seul prix quand le carnet est mince.