Ordre post-only
Un ordre post-only est un ordre à cours limité qui n'est accepté que s'il repose dans le carnet en maker. S'il devait s'exécuter aussitôt contre le côté opposé, l'exchange l'annule ou le rejette au lieu de l'exécuter en taker. Il garantit le statut maker, et le frais maker, au prix de n'être parfois pas posé du tout.
Senzoukria · Glossaire · Mis à jour en septembre 2026
En bref
- Garantit
- Que l'ordre ne s'exécute jamais en taker
- S'il devait traverser
- Annulé ou rejeté, pas exécuté
- Futures Binance
- timeInForce GTX : Good Till Crossing (Post Only)
- Utilisateurs typiques
- Teneurs de marché, stratégies limitées sensibles aux frais
Comment il se comporte
Un ordre post-only d'achat coté sous le meilleur ask rejoint le côté bid du carnet et attend, comme n'importe quel ordre à cours limité. S'il est coté au niveau du meilleur ask ou au-dessus quand il arrive, un ordre à cours limité ordinaire s'exécuterait aussitôt en taker ; un ordre post-only est annulé à la place. Il en va de même pour une vente cotée au niveau du meilleur bid ou en dessous. L'API futures de Binance liste ce comportement sous la durée de validité GTX, Good Till Crossing, pour les ordres post-only.
Certaines places proposent une variante qui recote l'ordre à un tick du côté opposé plutôt que de l'annuler.
Pourquoi les traders l'emploient
- Le contrôle des frais : les frais maker sont en général plus bas que les frais taker ; des exécutions maker garanties abaissent donc le coût des stratégies à petits objectifs.
- La protection de l'intention : un ordre passif censé attendre à un niveau ne peut pas devenir agressif par accident parce que le marché a bougé pendant la soumission.
- La neutralité dans l'order flow : une exécution post-only est toujours le côté passif, elle n'ajoute donc jamais au volume agressif.
Limites
- Sur les marchés rapides, l'ordre peut être annulé de façon répétée et ne jamais reposer, ce qui signifie des entrées manquées.
- Un statut maker garanti ne garantit pas une exécution : un ordre au repos attend dans la file comme n'importe quel autre.
- Une stratégie qui ne fonctionne qu'avec des exécutions post-only doit être testée avec des hypothèses de file réalistes, puisque des exécutions au contact surestiment la fréquence à laquelle les ordres passifs s'exécutent.
Dans Senzoukria
Les graphiques crypto du desktop sont en analyse seule : aucun ordre crypto, post-only ou autre, n'est jamais envoyé. Pour les futures CME traités via un broker connecté, le ticket d'ordre propose des ordres au marché, à cours limité, stop et stop limité, avec les durées de validité DAY, GTC, IOC et FOK, et aucune option post-only. La distinction compte tout de même pour lire les données : toute exécution d'un ordre post-only est une exécution maker, elle apparaît donc dans un footprint comme le côté passif de l'agressivité d'un autre.
Voir aussi
- Maker et taker
- Ordre à cours limité
- Position dans la file
- Ordre reduce-only
- Ticket d'ordre et confirmation
Dans la même rubrique
- Ordre OCO
- Stop de protection
- Ordre market-if-touched
- Ordre stop limité
- Ordre immediate-or-cancel
- Ordres éphémères
- Ordre iceberg
- Ordres implicites
Sources
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Questions fréquentes
- Pourquoi mon ordre post-only a-t-il été annulé aussitôt ?
- Parce qu'à l'instant où il est parvenu à l'exchange, son prix aurait apparié un ordre au repos de l'autre côté, ce qui en aurait fait un taker. L'exchange l'annule plutôt que de l'exécuter. Le poser un tick plus loin du marché lui permet en général de reposer.
- Un ordre post-only est-il la même chose qu'un ordre à cours limité ?
- C'est un ordre à cours limité avec une condition supplémentaire : il ne doit pas s'exécuter à l'arrivée. Un ordre à cours limité ordinaire coté au-delà du marché s'exécute aussitôt en taker ; un ordre post-only dans la même situation est annulé.