只挂单委托

它的行为

一张价格低于最优卖价的只挂单买入委托，会加入订单簿的买方一侧等待，和任何限价单一样。如果它到达时价格在最优卖价上或之上，一张普通限价单会立刻作为吃单方成交；而只挂单委托会被撤销。价格在最优买价上或之下的卖出委托同理。

币安的合约接口把这个行为列为 GTX 有效期，即 Good Till Crossing，用于只挂单委托。有些场所还提供一个变体：把订单重新定价到离对手一侧一跳的位置，而不是撤销它。

交易者为什么用它

• 控制费率：挂单费通常低于吃单费，所以保证的挂单成交降低了那些目标很小的策略的成本。
• 保护意图：一张本来要在某个价位等待的被动订单，不会因为提交过程中市场动了而意外变成一张主动订单。
• 订单流中性：一笔只挂单的成交永远是被动一侧，所以它绝不会增加主动成交量。

局限

• 在急行情里，这张订单可能被反复撤销、始终挂不上去，也就是错过进场。
• 保证挂单方身份并不保证成交：一张挂着的订单和其他任何订单一样在队列里等。
• 一个只有在只挂单成交下才成立的策略，应该用现实的队列假设去测试，因为按贴价成交的假设会高估被动订单的成交频率。

在 Senzoukria 里

桌面端的加密货币图表只做分析，所以软件从不发出只挂单委托或者任何其他加密订单。对通过已连接券商交易的芝商所期货来说，下单票据提供市价、限价、止损和止损限价，有效期为 DAY、GTC、IOC 和 FOK，没有只挂单选项。

但这个区分对读数据仍然要紧：一张只挂单委托的每一笔成交都是挂单方成交，所以它在足迹图上作为「别人主动攻击的被动一侧」出现。换句话说，一个全靠只挂单的做市策略，在足迹图上永远看不见自己的方向。