Риск гэпа

Как гэп побеждает стоп

Стоп-заявка становится рыночной, когда её цена задета. Если рынок открывается ниже стопа длинной позиции, стоп срабатывает на открытии и исполняется около цены открытия, а не на уровне стопа. Длинная позиция ES со стопом на 4 990, рынок которой открывается на 4 970, теряет 20 пунктов вместо 10, то есть 1 000 долларов на контракт вместо 500 при входе от 5 000. Стоп-лимитная заявка избегает худшего исполнения лишь риском не исполниться вовсе, оставив позицию открытой.

Фьючерсы CME на фондовые индексы торгуются почти круглосуточно, но имеют дневной технический перерыв и закрываются на выходные, а назначенные публикации способны сдвинуть цены на несколько тиков между двумя сделками даже в ходе непрерывной торговли.

Где риск гэпа сосредоточен

• Позиции, удерживаемые через выходные, когда новости накапливаются при закрытом рынке.
• Позиции, удерживаемые через дневной перерыв.
• Позиции, открытые во время назначенных экономических публикаций, когда стакан редеет перед цифрой.
• Тонкие ночные сессии, где рыночная заявка способна пройти несколько уровней.

Бэктесты его занижают

Бэктест на барах, который исполняет сработавший стоп по цене стопа, предполагает, что на этой цене была ликвидность. Автоматический бэктест в Senzoukria делает именно так: когда минимум бара достигает длинного стопа, сделка записывается по цене стопа, даже если бар открылся за ней, так что гэпы через стопы не моделируются. Для стратегий, которые держат позиции через перерывы или публикации, худшие исторические убытки стоит проверить по тем барам, которые открылись за стопом, и соответственно поднять допущение об издержках.

Replay и график помогают увидеть риск заранее: экономический календарь перечисляет назначенные публикации с их влиянием и показывает те, что выйдут в следующие двенадцать часов для выбранного инструмента, а разделители оси времени и линии событий отмечают на графике сессии и макросюжеты.

Как им управлять

• Задавайте размер позиций, удерживаемых через перерывы, исходя из того, что стоп способен исполниться дальше.
• Закрывайтесь перед назначенными публикациями высокого влияния или перед выходными, когда стратегии не нужно держать позицию.
• Помните, что правила счёта, например дневные лимиты убытка, считаются по реализованному исполнению, а не по запланированному стопу.