跳空风险

一次跳空怎么挫败一个止损

一张止损委托在它的价格被触及时变成市价单。如果市场在一个多头头寸的止损之下重新开盘，那么这个止损在开盘时被触发，并在接近开盘价的地方成交，而不是在那个止损位。一个在 5 000 入场、止损挂在 4 990 的 ES 多头，若市场在 4 970 重开，亏的就是 20 点而不是 10 点，每张 1 000 美元而不是 500 美元。一张止损限价委托只有以「完全不成交」为代价，才能避开那个更差的成交价，而那会让头寸继续敞着。

CME 股指期货几乎全天候交易，但有一个每日维护休息、并在周末收市；而已排定的数据发布，即使在连续交易期间，也可以让价格在两笔成交之间走好几跳。

跳空风险集中在哪里

• 被持有过周末的头寸，因为消息在市场关闭期间累积。
• 被持有跨过每日休息的头寸。
• 在已排定的经济数据发布期间敞着的头寸，因为委托簿在数字出来之前变薄。
• 稀薄的隔夜时段，在那里一张市价单可以穿过好几个档位。

回测会低估它

一个把被触发的止损按止损价成交的 K 线回测，假设了那个价格上有流动性。Senzoukria 的自动回测正是这么做的：当一根 K 线的最低价触及一个多头止损时，这笔交易按止损价记录，即使这根 K 线开在它之外，所以穿过止损的跳空没有被建模。对那些持有跨过休息或跨过数据发布的策略来说，最糟的历史亏损应当对照那些开在止损之外的 K 线去核对，并相应地抬高成本假设。

回放和图表帮助提前看见这份风险：经济日历列出已排定的发布及其影响级别，并显示所选工具在接下来十二小时里要来的那些；而时间轴分隔线和事件线在图表上标出各个时段与宏观事件。

怎么管理它

• 对那些被持有跨过休息的头寸，按「止损可能在更远处成交」来定规模。
• 当策略并不需要持有时，在已排定的高影响发布之前、或者在周末之前清空头寸。
• 记住账户规则——比如日亏损上限——是按实际成交、而不是按计划中的止损来度量的。