На этой странице
Кратко
- Входные данные
- Уровень доверия, горизонт, распределение P&L
- Исторический VaR
- Процентиль прошлого P&L, например 5-й для 95 %
- Параметрический VaR (нормальный)
- z × σ − среднее; z = 1,645 при 95 %
- Слепое пятно
- Размер убытков за порогом
Два способа его посчитать
Исторический VaR сортирует прошлые дневные результаты и читает убыток на выбранном процентиле. При 250 дневных значениях P&L однодневный VaR 95 % является убытком, превышаемым в 5 % дней, то есть границей между 12-м и 13-м худшими днями. Ему не нужно допущение о распределении, но он целиком зависит от того, какие дни попали в окно.
Параметрический VaR предполагает распределение, обычно нормальное. Если у дневного P&L среднее около нуля и стандартное отклонение 800 долларов, однодневный VaR 95 % равен 1,645 × 800 ≈ 1 316 долларов. При дополнительном допущении независимости дней пятидневный VaR масштабируется на √5, до примерно 2 943 долларов. Оба допущения оптимистичны для торговых результатов, чьи хвосты обычно тяжелее нормального распределения, а плохие дни группируются.
Чего VaR не говорит
- Насколько плохи дни за порогом: у двух стратегий с одним VaR способны быть совсем разные худшие дни. На это отвечают ожидаемые потери.
- Риск пути: дневной VaR ничего не говорит о череде умеренных убытков, которая складывается в крупную просадку.
- Внутридневное отклонение: дневная цифра, посчитанная по результатам закрытия, упускает убытки, которые восстановились до закрытия, но способны были пробить внутридневное правило счёта.
- VaR не всегда субаддитивен: VaR двух позиций вместе способен превысить сумму их VaR, и это делает его неудобным для агрегации риска.
В Senzoukria
Приложение VaR не считает. Каталог количественных индикаторов исключает его как графическое исследование, потому что он определён на периодических доходностях портфеля и горизонте удержания, а не на барах одного контракта. Распределения риска, которые программа действительно даёт, построены на ваших собственных сделках: Gauntlet сообщает медианную, 5-процентильную и 1-процентильную максимальную просадку по 10 000 перестановок порядка сделок, а зоны просадки проп-фирмы показывают, как часто достигается каждый уровень допуска. Исторический VaR дневных результатов считается из экспортированных сделок группировкой по дню сессии.
См. также
В этом же разделе
- Стоимость пункта
- Стоимость одной выплаты
- Стоимость тика
- Данные против программы
- Стоп в безубыток
- Стоимость владения
- Стоп-лосс
- Стиль исполнения
Эта страница на других языках
Частые вопросы
- VaR 95 % — это максимум, который я способен потерять?
- Нет. Это убыток, превышаемый примерно в 5 % периодов в рамках модели. В этих периодах убыток способен быть гораздо крупнее VaR, а тяжёлые хвосты делают такие дни более частыми, чем предсказывает нормальная модель.
- Что лучше трейдеру: VaR или максимальная просадка?
- Они отвечают на разные вопросы. VaR описывает убыток одного периода при вероятности; максимальная просадка описывает худший накопленный спад вдоль пути. Правила счёта вроде порогов просадки и дневных лимитов убытка ложатся прямее на статистику просадки и дневного убытка.