首次通知日

定义

CFTC 的术语表把首次通知日定义为：可以开始接收针对期货市场头寸交割实物商品的意向通知的第一天。它只存在于以交割结算的合约上。像 ES 和 NQ 这类现金结算的合约没有通知日；它们在自己的最后交易日以一次现金最终结算收场。

它为什么在最后交易日之前到来

对许多交割型合约来说，交割期是在这张合约还在交易的时候就开始了。比如美债和金属期货会一直交易到它们的交割月，但从首次通知日起，一个多头头寸就可能被配对给一个想要交割的空头。大多数投机交易者不想要那份义务，所以他们在首次通知日之前就离开，而成交量也是在那时、而不是在最后交易日，迁移到下一张合约。

一个用应用日历的算例

对美债期货来说，Senzoukria 的日历把交割月之前那个月的最后一个工作日，当作这张合约实际的终点。对一张九月合约来说，那是八月的最后一个工作日。而对 COMEX 的金属，它再往前滚两个工作日：2026 年 8 月的黄金合约，前一个月是 2026 年 7 月，而它的最后一个工作日是 7 月 31 日星期五；再往前两个工作日是 2026 年 7 月 29 日星期三，也就是在那之后这份日历不再把 GCQ6 作为默认合约提供出来的日期。

在 Senzoukria 里

合约目录为每一个代码给出一条到期规则。对美债（ZB、UB、TN、ZN、ZF、ZT）来说，这条规则是首次通知日期，刻意早于官方的最后交易日。对金属（GC、MGC、SI、SIL、HG、MHG、PL、PA）来说，是在那个日期之前两个工作日。文档说明了理由：一张金属合约一旦可交割，流动性就会崩掉，而把这样一张合约作为默认提供出来是一个陷阱。交易所假期没有被建模，所以在节假日前后算出来的日期可能差一天。

怎么查一张合约的首次通知日

它写在交易所的合约规格里，而不是由一条通用规则推出来的：各个品种族的约定不同，有的是交割月的前一个工作日，有的更早。所以在一张交割型合约上建立一个要持有几周的头寸之前，去读那张合约自己的规格页，并把那个日期和你经纪商的平仓要求一起记下来——后者通常还要更早几天。

常见错误

• 盯着最后交易日，而忘了首次通知日先到。
• 把这个概念套用到现金结算的股指期货上。
• 以为经纪商会让一个零售多头头寸跑进交割期。